Corea del Sur fue el mercado bursátil con peor desempeño del mundo en el tercer trimestre, tras una fuerte venta en julio cuando uno de los trades de IA más populares del año se deshizo. El índice de referencia Kospi cayó un 18,8 % en los tres meses hasta el 30 de septiembre debido a la venta de acciones de chips de memoria al inicio del trimestre. Invertir en empresas como Samsung Electronics y SK Hynix se había convertido en una de las formas más populares de tener una visión alcista sobre la IA.
El segundo índice principal con peor desempeño fue el índice chino CSI 300, que cayó un 12,5 % en el trimestre. El S&P 500 subió un 2,3 %. A pesar del descenso, el Kospi aún sube 60 % este año, convirtiéndolo en uno de los mercados bursátiles más importantes del mundo junto con Taiwán.
El mercado coreano se había convertido en un proxy para las opiniones de los inversores sobre el enorme gasto en infraestructura de IA, dijo Prashant Bhayani, director de inversión para Asia en BNP Paribas Wealth Management. La implosión del fondo de cobertura Situational Awareness de Leopold Aschenbrenner, que había tomado posiciones apalancadas excesivas en acciones de memoria de Corea del Sur, combinada con el excesivo entusiasmo irracional de la base de inversores minoristas del país comprando ETFs de una sola acción apalancados, combinados para crear un fuerte desenlace de posiciones en julio. Ahora, la perspectiva de rendimientos globales más altos amenaza con poner fin a una racha récord para el mercado bursátil coreano, que ha subido más de 185 % desde el comienzo de 2025. "Creo que el mercado de bonos va a pesar sobre las acciones -- es algo global", dijo Jongmin Shim, jefe de investigación de Corea en CLSA.
Bhayani de BNP Paribas dijo que las valoraciones en Corea se habían vuelto más atractivas desde la venta de julio, pero que había pocas posibilidades de otro fuerte aumento en las valoraciones. "Podríamos ver devoluciones razonables, pero ¿vas a ver un 70 %? De ninguna manera", dijo. Ya ha habido un descenso en el mercado. Las ratios de valoración a plazo para SK Hynix y Samsung Electronics, que juntas representan aproximadamente la mitad de la capitalización de mercado de Corea, han caído a un rango entre cuatro y cinco.
Joshua Crabb, jefe de acciones del Pacífico Asia en Robeco, dijo que los mayores rendimientos de bonos eran un "viento en contra" para las acciones coreanas, pero señaló que los fabricantes de chips del país "ya cotizan con múltiplos de un solo dígito, por lo que el impacto directo en la valoración debería ser limitado".