Le private equity lutte avec son propre écart de richesse générationnel. Joe Baratta, sur le point de prendre sa retraite chez Blackstone, illustre la génération qui est entrée dans l'industrie à la fin du siècle dernier et qui a parfaitement chronométré le marché. Il a rejoint Blackstone en 1998 et a joué un rôle déterminant dans l'introduction des rachats avec effet de levier en Europe.

Malgré le fait qu'il ne soit pas fondateur, Baratta possède des actions d'une valeur proche de 900 millions de dollars. L'année dernière, il a perçu plus de 30 millions de dollars en dividendes et un autre 28 millions de dollars en intérêts portés. Blackstone gère désormais 1,3 billion de dollars d'actifs, soit environ 90 fois ce qu'il gérait en 2001.

Les rendements ont fortement diminué, plusieurs fonds n'atteignant pas le rendement annualisé de 20 % attendu des entreprises de premier plan. Les taux d'intérêt ont augmenté depuis 2022 et pourraient rester élevés, entravant la machine à faire des deals. Les politiciens s'en prennent aux « capitalistes vautours » dans des secteurs allant des hôpitaux au logement.

Les grandes firmes de rachat trouvent plus difficile de prendre de gros risques en raison de leur taille, du nombre d'employés et de la pression sur le cours de l'action. Où cela laisse-t-il un jeune de vingt ans qui voudrait devenir comme Baratta aujourd'hui ? Peut-être en se tournant vers les secondaires, les prêts basés sur la valeur nette d'actif, les cryptomonnaies, les actifs numériques, l'infrastructure IA ou les accords sportifs. Pendant ce temps, les baby-boomers règnent toujours au sommet : Stephen Schwarzman reste PDG de Blackstone, et ses pairs comme Larry Fink, Jamie Dimon et Marc Rowan ne montrent aucune précipitation à quitter leurs postes.

La haute finance reflète l'inégalité générationnelle plus large.