L'enchère japonaise à 40 ans a attiré la demande la plus forte depuis 2020, portée par des rendements relativement élevés. Le ratio de couverture des offres a atteint 3,1, dépassant la vente précédente de 2,82 et la moyenne sur 12 mois de 2,67. Les futurs sur les obligations japonaises ont maintenu leurs gains après la vente.

Cette vente intervient dans un contexte d'inquiétude quant au fait que la Banque du Japon puisse être en retard. Le gouverneur Kazuo Ueda a offert peu de indications sur le rythme des futures hausses de taux après une hausse largement attendue plus tôt ce mois-ci. Les décideurs politiques pourraient avoir besoin d'augmenter les taux plus agressivement. Kazuo Momma, ancien directeur exécutif en charge de la politique monétaire, a suggéré que la banque centrale pourrait relever son taux directeur pour un deuxième mois consécutif en octobre. Des préoccupations budgétaires ajoutent une pression sur les JGB à long terme, le gouvernement envisageant apparemment un nouvel objectif de dépenses de défense à moyen terme de 3,5% du PIB.

Ces pressions domestiques s'exercent contre une vente plus large de obligations à travers le monde, menée par les Trésors. Les rendements sur une grande partie de la courbe sont proches des sommets de plusieurs décennies, tandis que la hausse des prix du pétrole renforce les attentes de nouvelles hausses de taux par la Réserve fédérale. L'échéance à 40 ans est traditionnellement privilégiée par les assureurs cherchant à investir à long terme.