Private equity sedang menghadapi selisih kekayaan generasi sendiri. Joe Baratta, yang akan pensiun dari Blackstone, merupakan contoh kohort yang memasuki industri pada akhir abad lalu dan menyamarkan pasar dengan sempurna. Ia bergabung dengan Blackstone pada tahun 1998 dan berperan penting dalam membawa leveraged buyout ke Eropa.

Meski bukan pendiri, Baratta memiliki saham bernilai hampir 900 juta dolar. Tahun lalu ia menerima lebih dari 30 juta dolar sebagai dividen dan lain 28 juta dolar sebagai carried interest. Blackstone kini mengelola 1,3 triliun dolar aset, sekitar 90 kali lipat dari apa yang dikelola pada tahun 2001.

Return telah menurun tajam, dengan beberapa fond tidak mencapai return tahunan sebesar 20% yang diharapkan dari perusahaan-perusahaan tingkat atas. Suku bunga telah naik sejak 2022 dan mungkin tetap tinggi, menghambat mesin pembuatan deal. Politikus sedang menargetkan “kapitalis burial” di industri yang mulai dari rumah sakit hingga perumahan.

Perusahaan buyout besar menemukan semakin sulit untuk mengambil risiko besar karena ukuran, jumlah karyawan, dan tekanan harga saham. Kemudian, di mana posisi seorang profesional muda berusia 20-an yang ingin menjadi seperti Baratta hari ini? Mungkin mereka akan melihat ke sekunder, pinjaman nilai aset bersih, kripto, aset digital, infrastruktur AI, atau transaksi olahraga. Sementara itu, generasi baby boomer masih mendominasi puncak: Stephen Schwarzman tetap menjadi CEO Blackstone, dan rekan-rekannya seperti Larry Fink, Jamie Dimon, dan Marc Rowan tidak menunjukkan buru-buru untuk meninggalkan posisi mereka.

Keuangan tinggi mencerminkan ketimpangan generasi yang lebih luas.