El capital privado lucha con su propia brecha generacional de riqueza. Joe Baratta, a punto de retirarse de Blackstone, ejemplifica la generación que entró a la industria a finales del siglo pasado y cronometró el mercado perfectamente. Se unió a Blackstone en 1998 y fue fundamental para llevar los apalancados a Europa.

A pesar de no ser fundador, Baratta tiene acciones valoradas en casi 900 millones de dólares. El año pasado recibió más de 30 millones de dólares en dividendos y otros 28 millones de dólares en intereses llevados. Blackstone ahora gestiona 1,3 billones de dólares en activos, aproximadamente 90 veces lo que gestionaba en 2001.

Los retornos se han moderado bruscamente, con varios fondos quedando por debajo del retorno anualizado del 20% esperado de las firmas de élite. Las tasas de interés han subido desde 2022 y podrían mantenerse elevadas, obstaculizando la máquina de acuerdos. Los políticos están atacando a los “capitalistas buitre” en industrias que van desde hospitales hasta vivienda.

Las grandes firmas de compra encuentran más difícil hacer grandes apuestas debido al tamaño, el número de empleados y las presiones del precio de las acciones. ¿Dónde deja eso a un veinteañero que aspire a ser como Baratta hoy? Potencialmente mirando hacia secundarios, préstamos de valor neto de activos, criptomonedas, activos digitales, infraestructura de IA o acuerdos deportivos. Mientras tanto, los baby boomers aún dominan la cima: Stephen Schwarzman sigue siendo CEO de Blackstone, y pares como Larry Fink, Jamie Dimon y Marc Rowan no muestran prisa por dejar sus puestos. Las finanzas de alto nivel reflejan la desigualdad generacional más amplia.