Private Equity kämpft mit seinem eigenen generationenübergreifenden Vermögensgefälle. Joe Baratta, der kurz vor dem Ruhestand bei Blackstone steht, exemplifiziert die Kohorte, die am Ende des letzten Jahrhunderts in die Industrie eintrat und den Markt perfekt timte. Er trat 1998 bei Blackstone ein und war maßgeblich daran beteiligt, Leveraged Buyouts nach Europa zu bringen.

Obwohl er kein Gründer ist, besitzt Baratta Aktien im Wert von nahezu 900 Millionen Dollar. Im letzten Jahr erhielt er mehr als 30 Millionen Dollar als Dividenden und weitere 28 Millionen Dollar als Carried Interest. Blackstone verwaltet derzeit 1,3 Billionen Dollar an Vermögenswerten, etwa 90-mal so viel wie im Jahr 2001.

Die Renditen sind deutlich gesunken, wobei mehrere Fonds die erwartete jährliche Rendite von 20 Prozent für Top-Tier-Unternehmen verfehlen. Die Zinssätze sind seit 2022 gestiegen und könnten hoch bleiben, was die Dealmaking-Maschine blockiert. Politiker nehmen „Geierkapitalisten“ in Branchen von Krankenhäusern bis Wohnungswesen ins Visier.

Große Buyout-Firmen finden es aufgrund ihrer Größe, Mitarbeiterzahl und Aktienkursdrucks schwieriger, große Wetten einzugehen. Wo lässt das einen 20-Jährigen, der heute wie Baratta werden möchte? Möglicherweise betrachtet er Sekundärmärkte, Netto-Asset-Wert-Kredite, Kryptowährungen, digitale Assets, KI-Infrastruktur oder Sportgeschäfte. Währenddessen herrscht die Baby-Boomer-Generation weiterhin an der Spitze: Stephen Schwarzman bleibt CEO von Blackstone, und Kollegen wie Larry Fink, Jamie Dimon und Marc Rowan zeigen keinerlei Eile, ihre Positionen zu verlassen.

Hochfinanz spiegelt die breitere generationenübergreifende Ungleichheit wider.