Malgré une croissance de l'économie indienne plus rapide que celle de ses pairs, la roupie s'est affaiblie chaque année depuis 2018. Le recul s'est accéléré après que Trump a imposé de lourds droits de douane sur les importations indiennes, et qu'un choc sur les prix de l'énergie provoqué par la guerre en Iran a poussé la monnaie à des plus bas historiques. Une roupie faible renchérit les importations d'énergie et réduit les fonds consacrés aux subventions qui concernent des centaines de millions de personnes.
Fin mars et début avril, la RBI a pris des mesures énergiques pour soutenir la monnaie, notamment la vente de dollars issus des réserves et le recours à des produits dérivés offshore. Le gouvernement a laissé les prix des carburants augmenter et a limité les importations d'or, mais ces mesures n'ont apporté qu'un répit de courte durée, les sorties de dollars se poursuivant.
En octobre, la RBI a mis en œuvre les mesures de soutien monétaire les plus radicales depuis la crise de 2013. Des problèmes structurels de long terme, comme une inflation historiquement élevée, la volatilité des prix alimentaires, les inefficacités des chaînes d'approvisionnement et la faible productivité de l'économie informelle, contribuent également à la faiblesse de la roupie.
Depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont cédé plus de 30 milliards de dollars d'actions indiennes, aggravant le déficit courant. Toutefois, une roupie plus faible rend les exportations indiennes plus compétitives et profite aux 135 milliards de dollars de transferts annuels envoyés par les Indiens de l'étranger. En juin, la RBI a lancé des initiatives pour attirer les entrées de dollars, encourageant les Indiens établis à l'étranger à déposer des fonds localement, ce qui a permis de collecter un record de 143,6 milliards de dollars et de renforcer les réserves de change.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing