L'Asie est devenue le plus grand producteur d'entreprises zombie du monde, avertit l'IMF, alors qu'une part croissante de la dette corporative est concentrée sur des entreprises de la région qui ne peuvent pas la servir. Dans son rapport sur la stabilité financière mondiale publié mardi, des chercheurs de l'IMF ont constaté que dans 10 économies asiatiques — incluant la Chine, l'Inde, la Thaïlande, l'Indonésie et la Corée du Sud — les entreprises zombie représentent désormais 21,4% de la dette corporative en souffrance dans la région, contre moins de 10% en 2008. Les entreprises zombie sont définies par l'IMF comme des corporations dont les revenus n'ont pas couvert les paiements d'intérêts depuis au moins trois ans, la survie étant souvent soutenue par la tolérance bancaire, suggérant un accumul de risque financier systémique.
L'extension non naturelle de milliers d'entreprises au-delà de leur vie économique naturelle est largement vue par les analystes comme la cause racine du « décennies perdues » du Japon stagnation économique depuis les années 1990 et la crise aiguë de créances non performantes du pays au début des années 2000. Le quota actuel d'entreprises zombie du Japon n'a pas été inclus dans les recherches les plus récentes de l'IMF. À la fin 2025, le crédit corporatif en Asie a moyenné 107% du PIB, contre 81% avant la crise financière mondiale en 2007, notablement plus élevé que la moyenne mondiale de 93% et 99% parmi les économies émergentes. L'IMF a déclaré que cette part croissante de la dette corporative est de plus en plus concentrée dans les entreprises qui ne peuvent pas la servir.
Des analyses récentes suggèrent que la zombification corporative se développe rapidement en Chine, où des analystes de Natixis ont trouvé que la part des entreprises cotées avec des revenus insuffisants pour couvrir les paiements d'intérêts est passée à 12,5% en juin 2026 depuis environ 6% en 2019 — soit environ le double du taux mondial de 6,5%. Les politiques étatiques favorisant les industries avancées comme les semi-conducteurs ont soutenu un développement rapide mais pas la rentabilité. L'Office national des statistiques de Chine a déclaré que le pourcentage d'entreprises déficitaires avec des revenus d'exploitation annuels de Rmb20mn ($3mn) ou plus était de 29,33% en août 2026, contre 20,8% le même mois il y a cinq ans.
La Réserve fédérale de Dallas a identifié des preuves croissantes de « prêt zombie » en Chine, où les banques renouvellent les mauvais prêts aux entreprises non rentables plutôt que de reconnaître les pertes, reflétant l'expérience du Japon dans les années 1980 et 1990. L'IMF a déclaré que la part d'entreprises zombie était relativement petite en Amérique latine, Europe et Afrique, où seulement environ un sur huit groupes était une zombie en 2024, concentrée dans un petit nombre d'emprunteurs importants.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing