La Banque de réserve de l'Inde déploie ses mesures les plus énergiques depuis le « taper tantrum » de 2013 pour stabiliser la roupie, qui a frôlé un record historique au petit matin de samedi. La banque centrale a ouvert un guichet en dollars pour les raffineurs de pétrole publics et instauré une obligation de réserve de 20 % sur les produits dérivés de change supérieurs à 2 millions de dollars, à l'instar de l'approche chinoise. Ces mesures font suite à une hausse des taux mercredi et visent à défendre le seuil critique de 97 roupies pour un dollar.
Malgré ces défenses, la roupie a perdu 7 % depuis le début de l'année, la pire performance d'Asie, et les fonds étrangers ont retiré plus de 30 milliards de dollars des actions indiennes. L'ancien dirigeant de la RBI G. Mahalingam observe que la banque centrale « empile les couches de défense » alors que les tensions au Moyen-Orient s'intensifient et que les entrées de capitaux se tarissent.
Le programme de dépôts de la diaspora de la RBI a attiré un record de 133 milliards de dollars, portant les réserves de change à près de 800 milliards, mais 51 milliards ont été drainés au cours des quatre dernières semaines. Le gouverneur Sanjay Malhotra soutient que la roupie est sous-évaluée, bien que la devise ait clôturé vendredi légèrement au-dessus de son plus bas historique de 96,9650 roupies pour un dollar.
Les analystes estiment que 97 roupies pour un dollar constituent la « ligne rouge » de la RBI, mais préserver ces gains pourrait s'avérer difficile, les coûts de couverture augmentant avec les nouvelles restrictions sur les dérivés. Les mesures visent la demande sur le marché des changes, en abaissant les plafonds de transactions et en limitant la reprogrammation des contrats, ce qui pourrait renchérir la gestion de change pour les importateurs réguliers.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing