L'effort le plus audacieux de l'Inde en plus d'une décennie pour soutenir la roupie ne pourrait offrir qu'un soulagement temporaire, la faiblesse persistante de la monète compliquant la tâche de la banque centrale alors que l'inflation s'approche du haut de sa bande de tolérance. Bien que les nouvelles mesures imposées aient propulsé la roupie à sa plus forte hausse en six mois, les pressions à long terme — de la dépendance de l'Inde envers l'énergie importée à ses déficits jumeaux et aux flux de capitaux volatiles — s'avèrent plus difficiles à contrer, selon les économistes et les investisseurs. L'échec à aborder ces points douloureux pourrait maintenir la roupie sous tension, aggravant l'inflation et forçant la Banque de Réserve de l'Inde à être plus agressive dans ses hausses de taux d'intérêt.
Le pétrole brut et l'or représentent une grande part des importations et du déficit commercial de l'Inde, rendant l'économie particulièrement sensible aux fluctuations de leurs prix. Alors que ces deux matières premières deviennent plus chères, la facture d'importation de l'Inde a gonflé, augmentant la demande de dollars et tendant la roupie. Les dernières mesures de la RBI visent à alléger une partie de cette pressure en fournissant directement des dollars aux compagnies pétrolières étatales et en restreignant les banques à prendre certaines positions sur le marché des changes.
Les investisseurs étrangers ont retiré un record net de 32 milliards de dollars des actions indiennes jusqu'à présent cette année, contribuant à une baisse de 14 % de l'indice de référence Nifty 50 et laissant l'Inde parmi les marchés boursiers les plus performants au monde. Les taux d'intérêt mondiaux croissants ont ajouté une autre couche de pression, avec l'excès de rendement que les investisseurs reçoivent pour detenir de la dette en roupies plutôt que des actifs américains proche d'un minimum sur plusieurs décennies.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing