رغم أن الاقتصاد الهندي ينمو بوتيرة أسرع من نظرائه، فقد تراجعت الروبية سنويًا منذ عام 2018. وتسارع الانخفاض بعد أن فرض ترامب رسومًا جمركية مرتفعة على الواردات الهندية، وأدت صدمة أسعار الطاقة الناجمة عن الحرب مع إيران إلى دفع العملة إلى مستويات قياسية متدنية. ويرفع ضعف الروبية تكاليف استيراد الطاقة، ويقلص الأموال المخصصة للدعم الذي يشمل مئات الملايين من الناس.
في أواخر مارس وأوائل أبريل، اتخذ البنك المركزي الهندي خطوات حازمة لدعم العملة، شملت بيع الدولارات من الاحتياطيات واستخدام المشتقات المالية الخارجية. وسمحت الحكومة بارتفاع أسعار الوقود وحدّت من واردات الذهب، لكن هذه الإجراءات وفّرت راحة قصيرة فقط، إذ استمر خروج الدولار.
وفي أكتوبر، طبّق البنك المركزي أكثر إجراءات دعم العملة جذرية منذ أزمة عام 2013. كما تسهم مشكلات هيكلية طويلة الأمد، مثل التضخم المرتفع تاريخيًا وتقلب أسعار الغذاء وعدم كفاءة سلاسل الإمداد وانخفاض الإنتاجية في الاقتصاد غير الرسمي، في ضعف الروبية.
ومنذ بداية العام، باع المستثمرون الأجانب أسهمًا هندية بأكثر من 30 مليار دولار، مما فاقم عجز الحساب الجاري. غير أن ضعف الروبية يجعل الصادرات الهندية أكثر تنافسية، ويفيد التحويلات السنوية البالغة 135 مليار دولار التي يرسلها الهنود المقيمون في الخارج. وفي يونيو، أطلق البنك المركزي مبادرات لجذب تدفقات الدولار، تشجع الهنود في الخارج على إيداع أموالهم محليًا، فجمعت رقمًا قياسيًا بلغ 143.6 مليار دولار وساعدت في رفع احتياطيات النقد الأجنبي.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing