L'avis de force majeure d'Oracle Corp. au développeur d'un centre de données massif au Nouveau-Mexique met les documents de prêt et de location sous un nouvel examen et ajoute aux défis des entreprises cherchant à accéder aux marchés de la dette pour financer le développement de l'IA, selon Morgan Stanley.

« Nous nous attendrions à la plus grande sensibilité dans les transactions présentant un risque de construction ou d'achèvement résiduel substantiel et celles soutenues par des locataires de moindre qualité », ont écrit des analystes dont Lindsay Tyler et Vishwas Patkar dans une note vendredi. « À l'inverse, les actifs proches de la stabilisation ou ceux présentant un risque de construction limité devraient être mieux isolés de ces préoccupations. »

Les entreprises cherchant à lever des milliards pour financer l'infrastructure de l'IA sont déjà aux prises avec des coûts d'emprunt croissants, une offre abondante et une opposition aux centres de données à travers les États-Unis. La décision d'Oracle de se protéger des coûts si l'installation du Nouveau-Mexique est retardée a ajouté une incertitude contractuelle, ont déclaré les analystes.

L'avis de force majeure a provoqué un élargissement marqué des obligations de centres de données jeudi, tandis que le coût de protection de la dette d'Oracle contre un défaut pendant cinq ans a grimpé à un niveau record. Morgan Stanley ne considère pas la décision d'Oracle comme un moyen d'éviter ses obligations de dette mais reste prudent compte tenu de sa consommation de trésorerie et de son effet de levier élevé.