Der Force-Majeure-Hinweis von Oracle Corp. an den Entwickler eines massiven Rechenzentrums in New Mexico setzt Kredit- und Leasingdokumente unter neue Prüfung und erhöht die Herausforderungen für Unternehmen, die über Schuldenmärkte die KI-Entwicklung finanzieren wollen, so Morgan Stanley.

„Wir würden die größte Sensibilität bei Transaktionen mit erheblichem verbleibendem Bau- oder Fertigstellungsrisiko und solchen mit schwächeren Mietern erwarten“, schrieben Analysten wie Lindsay Tyler und Vishwas Patkar in einer Notiz am Freitag. „Umgekehrt sollten Vermögenswerte, die nahe an der Stabilisierung sind oder ein begrenztes Baurisiko aufweisen, besser vor diesen Bedenken geschützt sein.“

Unternehmen, die Milliarden für die Finanzierung von KI-Infrastruktur aufbringen wollen, kämpfen bereits mit steigenden Kreditkosten, großem Angebot und Widerstand gegen Rechenzentren in den USA. Oracles Schritt, sich vor Kosten zu schützen, falls die Anlage in New Mexico verzögert wird, habe vertragliche Unsicherheit hinzugefügt, sagten die Analysten.

Der Force-Majeure-Hinweis löste am Donnerstag eine starke Ausweitung bei Rechenzentrumsanleihen aus, während die Kosten für den Schutz von Oracles Schulden vor Zahlungsausfall über fünf Jahre auf ein Rekordniveau stiegen. Morgan Stanley sieht Oracles Schritt nicht als Mittel zur Vermeidung von Schuldenverpflichtungen, bleibt aber aufgrund des Bargeldverbrauchs und der hohen Verschuldung vorsichtig.