El aviso de fuerza mayor de Oracle Corp. al desarrollador de un enorme centro de datos en Nuevo México está poniendo los documentos de préstamo y arrendamiento bajo un nuevo escrutinio y añadiendo desafíos a las empresas que buscan acceder a los mercados de deuda para financiar el desarrollo de IA, según Morgan Stanley.

“Esperaríamos la mayor sensibilidad en transacciones con riesgo sustancial de construcción o finalización restante y aquellas respaldadas por inquilinos de menor calidad”, escribieron analistas como Lindsay Tyler y Vishwas Patkar en una nota del viernes. “Por el contrario, los activos cercanos a la estabilización o con exposición limitada al riesgo de construcción deberían estar mejor aislados de estas preocupaciones”.

Las empresas que buscan recaudar miles de millones para financiar infraestructura de IA ya están lidiando con costos de endeudamiento crecientes, una oferta abundante y la oposición a los centros de datos en todo Estados Unidos. La medida de Oracle para protegerse de costos si la instalación de Nuevo México se retrasa ha añadido incertidumbre contractual, dijeron los analistas.

El aviso de fuerza mayor provocó un fuerte ensanchamiento en los bonos de centros de datos el jueves, mientras que el costo de proteger la deuda de Oracle contra el impago a cinco años se disparó a un récord. Morgan Stanley no ve la medida de Oracle como un medio para evitar obligaciones de deuda, pero sigue siendo cauteloso dado su consumo de efectivo y su elevado apalancamiento.