Les stratèges de JPMorgan Chase & Co. ont averti que les marchés pourraient considérer l'effort inattendu du Trésor américain pour maîtriser les coûts d'emprunt à long terme comme peu crédible, ce qui pourrait augmenter la prime de terme et les rendements avec le temps.
Le Trésor a annoncé qu’il doublerait au moins la taille de ses rachats d’obligations pour fournir un soutien de liquidité plus important et réduire les rendements à long terme. JPMorgan a soutenu que le mouvement ne traite que les symptômes, pas la cause profonde : un déficit de 6 % dans une économie proche de plein emploi.
Bien que le programme puisse réduire les rendements à court terme, il ne résout pas le déséquilibre budgétaire structurel. La critique de JPMorgan souligne que les grands achats du Trésor peuvent être vus comme un pansement, et non comme une solution durable aux pressions budgétaires.
Les investisseurs regarderont si le Trésor peut maintenir les rachats élargis et relever les questions fondamentales du déficit, ou si le marché punira le programme avec des rendements plus élevés et une prime de terme plus grande.
Entités clés : Entreprises : JPMorgan Chase & Co. | Emplacements : États-Unis
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing