La tension financière à laquelle sont confrontées les entreprises de construction d'État indonésiennes, enracinée dans le programme d'infrastructure de l'ancien président Joko Widodo, risque de limiter la capacité du dirigeant actuel Prabowo Subianto et de son fonds souverain Danantara à poursuivre de nouveaux investissements. PT Adhi Karya, l'un des principaux constructeurs du pays, a récemment manqué le paiement d'environ 60,8 milliards de roupies (3,4 millions de dollars) d'intérêts d'obligations dus la semaine dernière. La société a confirmé qu'elle subissait une restructuration pour assurer la continuité de ses activités et organise une réunion avec les obligataires le 11 septembre pour traiter le paiement manqué.

De telles situations parmi les entreprises d'État augmentent le risque que le coût de l'assainissement des entreprises en difficulté puisse freiner l'élan d'investissement de Danantara. Le fonds de richesse âgé de 18 mois gère plus de 800 entreprises d'État et contrôle des actifs évalués à environ 900 milliards de dollars. Lakshmanan R de Credit Sights a noté qu'Adhi Karya est une grande entreprise d'État et donc plus susceptible de recevoir le soutien de Danantara, mais il pourrait y avoir un impact sur le bras d'investissement du fonds avec moins de capital disponible pour de nouveaux investissements.

Adhi figure parmi les constructeurs d'État que Danantara cherche à consolider dans le cadre d'une refonte plus large du secteur de la construction, un processus ralenti par des milliards de dollars de dettes s'étendant aux filiales. Le règne d'une décennie de Jokowi a chargé les entrepreneurs gouvernementaux de construire des routes à péage et des autoroutes, laissant d'énormes passifs. La dette totale de quatre des plus grands constructeurs d'État du pays a bondi de 12 fois pour atteindre environ 124 billions de roupies sous le mandat de Widodo, avec des entreprises dont PT Waskita Karya, PT Wijaya Karya et maintenant Adhi luttant pour honorer leurs obligations.

Leur dette combinée a légèrement diminué pour atteindre près de 118 billions de roupies à la fin de l'année dernière, proche des 120 billions de roupies que le fonds de richesse devrait verser au gouvernement cette année. Danantara a hérité d'un véritable problème de bilan avec les constructeurs d'État, mais les problèmes sont probablement concentrés dans l'industrie de la construction. Bien qu'une restructuration chez Adhi puisse être financée comme l'a démontré l'injection de capital de 23,7 billions de roupies de Danantara dans PT Garuda Indonesia l'année dernière, les experts avertissent que chaque roupie de réparation entre désormais en concurrence avec son mandat d'investissement.

Mary Ellen Olson de Bloomberg Intelligence a déclaré que le fonds manquait probablement des ressources pour être un véhicule de sauvetage pour tous les actifs en difficulté.