A tensão financeira enfrentada pelas empresas de construção estatais da Indonésia, enraizada no impulso de infraestrutura do ex-presidente Joko Widodo, corre o risco de limitar a capacidade do atual líder Prabowo Subianto e de seu fundo soberano de riqueza Danantara de buscar novos investimentos. A PT Adhi Karya, uma das principais construtoras do país, recentemente deixou de pagar aproximadamente 60,8 bilhões de rúpias (US$ 3,4 milhões) em juros de títulos devidos na semana passada. A empresa confirmou que está passando por reestruturação para garantir a continuidade dos negócios e está organizando uma reunião com detentores de títulos em 11 de setembro para abordar o pagamento perdido.

Tais situações entre empresas estatais estão aumentando o risco de que o custo de limpar empresas problemáticas possa conter o impulso de investimento da Danantara. O fundo de riqueza de 18 meses de idade gerencia mais de 800 empresas estatais e controla ativos avaliados em aproximadamente US$ 900 bilhões. Lakshmanan R da Credit Sights observou que a Adhi Karya é uma grande empresa estatal e, portanto, mais propensa a receber o apoio da Danantara, mas pode haver um impacto no braço de investimento do fundo com menos capital disponível para novos investimentos.

A Adhi está entre as construtoras estatais que a Danantara busca consolidar como parte de uma reformulação mais ampla do setor de construção, um processo retardado por bilhões de dólares em dívidas que se estendem às subsidiárias. O reinado de uma década de Jokowi encarregou empreiteiros governamentais de construir estradas com pedágio e rodovias, deixando passivos massivos. A dívida total de quatro das maiores construtoras estatais do país disparou 12 vezes para cerca de 124 trilhões de rúpias sob o mandato de Widodo, com empresas incluindo PT Waskita Karya, PT Wijaya Karya e agora Adhi lutando para cumprir obrigações.

Sua dívida combinada caiu ligeiramente para quase 118 trilhões de rúpias no final do ano passado, próximo aos 120 trilhões de rúpias que o fundo de riqueza deve repassar ao governo este ano. A Danantara herdou um genuíno problema de balanço com as construtoras estatais, mas os problemas provavelmente se concentram na indústria da construção. Embora uma reestruturação na Adhi possa ser financiada, como demonstrado pela injeção de capital de 23,7 trilhões de rúpias da Danantara na PT Garuda Indonesia no ano passado, especialistas alertam que cada rúpia de reparo agora compete com seu mandato de investimento.

Mary Ellen Olson da Bloomberg Intelligence afirmou que o fundo provavelmente não tem recursos para ser um veículo de resgate para todos os ativos em dificuldades.