Tekanan keuangan yang dihadapi perusahaan konstruksi BUMN Indonesia, yang berakar pada program infrastruktur mantan Presiden Joko Widodo, berisiko membatasi kemampuan pemimpin saat ini Prabowo Subianto dan dana kaya berdaulatnya Danantara untuk mengejar investasi baru. PT Adhi Karya, salah satu pembangun teratas negara, baru-baru ini gagal membayar sekitar 60,8 miliar rupiah ($3,4 juta) bunga obligasi yang jatuh tempo minggu lalu. Perusahaan mengonfirmasi bahwa ia sedang menjalani restrukturisasi untuk memastikan kelangsungan bisnis dan mengatur pertemuan dengan pemegang obligasi pada 11 September untuk mengatasi pembayaran yang terlewat.

Situasi seperti ini di antara BUMN meningkatkan risiko bahwa biaya membersihkan perusahaan bermasalah bisa mengurangi dorongan investasi Danantara. Dana kekayaan berusia 18 bulan ini mengelola lebih dari 800 BUMN dan mengontrol aset bernilai sekitar $900 miliar. Lakshmanan R dari Credit Sights mencatat bahwa Adhi Karya adalah BUMN besar dan oleh karena itu lebih mungkin menerima dukungan Danantara, tetapi bisa ada dampak pada lengan investasi dana dengan modal yang lebih sedikit tersedia untuk investasi baru.

Adhi termasuk pembangun negara yang dicari Danantara untuk dikonsolidasikan sebagai bagian dari revitalisasi sektor konstruksi yang lebih luas, sebuah proses yang diperlambat oleh miliaran dolar utang yang meluas ke anak perusahaan. Masa jabatan Jokowi selama satu dekade menugaskan kontraktor pemerintah untuk membangun jalan tol dan tol, meninggalkan kewajiban masif. Total utang di empat pembangun negara terbesar negara melonjak 12 kali lipat menjadi sekitar 124 triliun rupiah di bawah masa jabatan Widodo, dengan perusahaan termasuk PT Waskita Karya, PT Wijaya Karya, dan sekarang Adhi berjuang untuk memenuhi kewajiban.

Utang gabungan mereka turun sedikit menjadi hampir 118 triliun rupiah di akhir tahun lalu, dekat dengan 120 triliun rupiah yang diharapkan dana kekayaan akan setorkan ke pemerintah tahun ini. Danantara mewarisi masalah neraca nyata dengan pembangun negara, tetapi masalah kemungkinan besar terkonsentrasi di industri konstruksi. Meskipun restrukturisasi di Adhi bisa didanai seperti yang ditunjukkan oleh suntikan modal 23,7 triliun rupiah Danantara ke PT Garuda Indonesia tahun lalu, para ahli memperingatkan setiap rupiah perbaikan sekarang bersaing dengan mandat investasinya.

Mary Ellen Olson dari Bloomberg Intelligence menyatakan dana mungkin tidak memiliki sumber daya untuk menjadi kendaraan bailout untuk semua aset yang menderita.