إن الضغط المالي الذي تواجهه شركات البناء المملوكة للدولة في إندونيسيا، والمتجذر في حملة البنية التحتية التي قادها الرئيس السابق جوكو ويدودو، يهدد بالحد من قدرة الزعيم الحالي برابوو سوبيانتو وصندوق الثروة السيادي دانانتارا على السعي وراء استثمارات جديدة. فقد أخفقت شركة PT Adhi Karya، إحدى أكبر شركات البناء في البلاد، مؤخراً في دفع حوالي 60.8 مليار روبية (3.4 مليون دولار) من فوائد السندات المستحقة الأسبوع الماضي. وأكدت الشركة أنها تخضع لعملية إعادة هيكلة لضمان استمرارية الأعمال، وتعمل على ترتيب اجتماع مع حاملي السندات في 11 سبتمبر لمعالجة الدفعة الفائتة. وتثير مثل هذه الحالات بين الشركات المملوكة للدولة خطر أن تؤدي تكلفة تنظيف الشركات المتعثرة إلى كبح جماح دفعة دانانتارا الاستثمارية. ويدير صندوق الثروة البالغ من العمر 18 شهراً أكثر من 800 شركة مملوكة للدولة، وي控制 أصولاً تقدر بنحو 900 مليار دولار. ولاحظ لاكشمانان آر من شركة Credit Sights أن شركة Adhi Karya هي شركة كبيرة مملوكة للدولة، وبالتالي فمن المرجح أن تتلقى دعماً من دانانتارا، لكن قد يكون هناك تأثير على ذراع الاستثمار في الصندوق مع توفر رأس مال أقل للاستثمارات الجديدة. وتعد شركة Adhi من بين شركات البناء الحكومية التي يسعى دانانتارا إلى دمجها كجزء من عملية إصلاح أوسع لقطاع البناء، وهي عملية أبطأتها مليارات الدولارات من الديون التي تمتد إلى الشركات التابعة. فقد عهد عهد جوكوي الذي استمر عقداً من الزمن إلى المقاولين الحكوميين ببناء الطرق ذات الرسوم والطرق السريعة، تاركاً التزامات ضخمة. فقد قفز إجمالي الديون في أربع من أكبر شركات البناء الحكومية في البلاد 12 ضعفاً ليصل إلى حوالي 124 تريليون روبية في عهد ويدودو، مع شركات بما في ذلك PT Waskita Karya، وPT Wijaya Karya، والآن Adhi تكافح للوفاء بالالتزامات. وقد انخفض دينهم المشترك قليلاً ليصل إلى ما يقرب من 118 تريليون روبية في نهاية العام الماضي، وهو قريب من 120 تريليون روبية التي من المتوقع أن يحولها صندوق الثروة إلى الحكومة هذا العام. وقد ورث دانانتارا مشكلة حقيقية في الميزانية العمومية مع شركات البناء الحكومية، لكن المشاكل من المرجح أن تتركز في صناعة البناء. وفي حين يمكن تمويل إعادة هيكلة في Adhi كما أظهرت ضخ دانانتارا لرأس المال البالغ 23.7 تريليون روبية في شركة PT Garuda Indonesia العام الماضي، يحذر الخبراء من أن كل روبية من الإصلاح تتنافس الآن مع تفويضه الاستثماري. وذكرت ماري إلين أولسون من شركة Bloomberg Intelligence أن الصندوق يفتقر على الأرجح إلى الموارد اللازمة ليكون أداة إنقاذ لجميع الأصول المتعثرة.