Les inquiétudes des investisseurs s'intensifient avant le second tour de l'élection présidentielle brésilienne, envoyant à la hausse les coûts de couverture. Alors que le scénario de base prévoit que Flávio Bolsonaro maintiendra son avantage du premier tour sur Luiz Inácio Lula da Silva, les options put populaires protégeant contre les baisses boursières ont vu leur prix doubler. Les mesures de volatilité de la monnaie locale et des actions sont à leur niveau le plus élevé depuis la pandémie. Alors que la demande pour des paris baissiers augmente, les prix ont bondi, créant des obstacles pour les investisseurs cherchant à protéger leur portefeuille, alors que les sondages indiquent que la course se resserre. Le put de novembre à $38 sur le iShares MSCI Brazil ETF était évalué à $1.55 mercredi, plus du double de son prix d'il y a trois semaines après le premier tour. Le désalignement du marché des options a atteint son point le plus large depuis le Covid-19 en 2020, même si l'ETF lui-même est resté relativement inchangé. Le coût de se protéger contre les baisses d'indice a augmenté à un tel point que la demande de call spreads a augmenté, suggérant que les traders remplacent les positions acheteuses du marché au comptant par des paris d'options.
Sur le marché des changes, les risques reversés mesurant la protection contre un real plus faible ont grimpé à environ 12 %, le plus haut depuis 2008. Cette flambée des prix a été aggravée par un facteur technique : les courtiers qui ont vendu des structures d'options aux clients tentent maintenant de couvrir leur propre exposition, poussant encore plus les prix à la hausse.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing