Ketegangan investor semakin membesar sebelum runoff pemilu presiden Brasil, mengirimkan biaya hedging naik. Meskipun skenario dasar mengharapkan Flávio Bolsonaro untuk mempertahankan keunggulannya dari putaran pertama melawan Luiz Inácio Lula da Silva, opsi put populer yang melindungi dari penurunan saham telah mendobel harganya. Ukuran volatilitas mata uang lokal dan saham berada di tingkat tertinggi sejak pandemi. Seiring permintaan untuk taruhan bearish bertambah, harga-harga melonjak, menciptakan halangan bagi para investor yang mencari perlindungan portofolio, karena survei menunjukkan perlawanan yang semakin ketat. Put November seharga $38 pada iShares MSCI Brazil ETF dihargai $1.55 pada hari Rabu, lebih dari dua kali lipat dari harga tiga minggu sebelumnya setelah putaran pertama. Skew pasar opsi telah mencapai titik terlebarnya sejak Covid-19 pada 2020, bahkan ketika ETF itu sendiri relatif tidak berubah. Biaya melindungi dari penurunan indeks telah naik begitu signifikan sehingga permintaan untuk call spreads telah meningkat, menunjukkan bahwa pedagang sedang mengganti posisi bullish pasar tunai dengan taruhan opsi.
Di pasar mata uang, risk reversals yang mengukur perlindungan terhadap real yang lebih lemah naik ke sekitar 12%, tertinggi sejak 2008. Lonjakan harga ini telah diperparah oleh faktor teknis: para dealer yang menjual struktur opsi ke klien kini sedang berusaha untuk menutup exposure mereka sendiri, semakin mendorong harga ke atas.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing