Беспокойство инвесторов усиливается перед вторым туром президентских выборов в Бразилии, что приводит к росту издержек на хеджирование. Хотя базовый сценарий предполагает, что Флавио Болсонару сохранит своё преимущество первого тура перед Луи Инасио Лула да Силва, популярные опционы put, защищающие от падения акций, удвоили свои цены. Меры волатильности местной валюты и акций находятся на самом высоком уровне с пандемии. По мере роста спроса на медвежьи ставки, цены взлетели, создавая препятствия для инвесторов, стремящихся защитить портфель, поскольку опросы показывают, что гонка сжимается. Ноябрьский put на $38 в iShares MSCI Brazil ETF был оценён в $1.55 в среду, более чем вдвое превышая его цену трёх недель назад после первого тура. Наклонность рынка опционов достигла самой широкой точки с момента Covid-19 в 2020 году, даже несмотря на то, что сам ETF оставался относительно неизменным. Стоимость защиты от падения индекса выросла настолько сильно, что спрос на call spreads увеличился, что предполагает, что трейдеры заменяют длинные позиции на рынке на опционные ставки.
На валютном рынке risk reversals, измеряющие защиту от более слабого real, поднялись до около 12%, самого высокого уровня с 2008 года. Этот скачок цен был усилен техническим фактором: дилеры, которые продали структуры опционов клиентам, теперь пытаются покрыть свою собственную позицию, ещё больше поднимая цены.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing