Los nervios de los inversores se intensifican antes del runoff electoral presidencial de Brasil, enviando a la alza los costos de cobertura. Mientras que el caso base espera que Flávio Bolsonaro mantenga su ventaja de la primera ronda sobre Luiz Inácio Lula da Silva, las opciones put populares que protegen contra descensos accarios han duplicado su precio. Las medidas de volatilidad de la moneda local y las acciones están en sus niveles más altos desde la pandemia. A medida que crece la demanda de apuestas bajistas, los precios se disparan, creando obstáculos para los inversores que buscan protección de carteras, ya que las encuestas indican que la carrera se está estrechando. El put de noviembre de $38 en el iShares MSCI Brazil ETF se valoró en $1.55 el miércoles, más del doble de su precio de hace tres semanas tras la primera vuelta. El sesgo del mercado de opciones ha alcanzado su punto más amplio desde Covid-19 en 2020, incluso cuando el ETF en sí permanecía relativamente sin cambios. El costo de protegerse contra caídas del índice ha subido tanto que la demanda de call spreads ha aumentado, sugiriendo que los comerciantes están reemplazando posiciones alcistas del mercado al contado con apuestas de opciones.
En el mercado de divisas, los risk reversals que miden la protección contra un real más débil subieron a alrededor del 12%, el más alto desde 2008. Esta subida de precios ha sido agravada por un factor técnico: los distribuidores que vendieron estructuras de opciones a clientes ahora están trabajando para cubrir su propia exposición, empujando aún más los precios hacia arriba.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing