Die Sorgen der Anleger verstärken sich vor dem Stichwahllauf der brasilianischen Präsidentschaftswahl und treiben die Hedging-Kosten in die Höhe. Während das Basis-Szenario erwartet, dass Flávio Bolsonaro seinen Vorteil aus der ersten Runde gegen Luiz Inácio Lula da Silva halten wird, haben sich die beliebten Put-Optionspreise, die gegen Kursverluste schützen, verdoppelt. Die Volatilitätsmaße für die lokale Währung und Aktien liegen auf dem höchsten Niveau seit der Pandemie. Da die Nachfrage nach bärischen Einsätzen zunimmt, haben sich die Preise stark erhöht, was Hindernisse für Anleger darstellt, die Schutz für ihr Portfolio suchen, da Umfragen zeigen, dass der Wettbewerb immer enger wird. Der November-Put mit $38 auf den iShares MSCI Brazil ETF wurde am Mittwoch auf $1.55 bewertet, mehr als das Doppel seines Preises von drei Wochen zuvor nach der ersten Runde. Die Optionsmarkt-Neigung hat ihren breitesten Punkt seit dem Covid-19 im Jahr 2020 erreicht, selbst wenn der ETF selbst relativ unverändert blieb. Die Kosten, sich gegen Kursverluste des Index zu schützen, sind so stark angestiegen, dass die Nachfrage nach Call-Spreads zugenommen hat, was darauf hindeutet, dass Händler ihre positionen im spot-Markt durch Optionswetten ersetzen.
Im Währungsmarkt stiegen die risk reversals, die den Schutz gegen einen schwächeren real messen, auf etwa 12 %, den höchsten Stand seit 2008. Dieser Preis-Schub wurde durch einen technischen Faktor verschlimmert: Händler, die Optionsstrukturen an Kunden verkauft haben, bemühen sich nun, ihre eigene Exposition abzusichern, was die Preise weiter nach oben treibht.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing