ブラジル大統領選の決選投票（runoff）を前に投資家の不安が intensifying し、ヘッジコストが surging しています。基本的なケースでは、Flávio Bolsonaro が第1回のアドバンテージを Luiz Inácio Lula da Silva に保ち続けることが予想されますが、株価下落を防ぐ popular put options の価格は2倍になりました。地元通貨と株式のボラティリティ指標はパンデミック以来最高水準です。ネギティブなベットの需要が増えるにつれて、価格が spike し、ポートフォリオ保護を求める投資家にとって障害を生み出し、surveys がレースが tightening ていることを示しています。11月の $38 put on the iShares MSCI Brazil ETF は水曜日に $1.55 と評価され、第1回後3週間前の価格の2倍以上でした。オプション市場の skew は2020年のCovid-19以来最も広くなりましたが、ETF自体は比較的変わらずでした。指数の下落から保護するコストが非常に上昇したため、call spreads の需要が増え、traders が options bets で cash market bullish positions を置き換えていることを示唆しています。
通貨市場では、weaker real からの保護を測定する risk reversals が約12%に上昇し、2008年以来最高水準です。この価格の spike は技術的要因によって悪化しています：クライアントに option structures を売った dealers は、自分自身の exposure をヘッジするために scrambling しており、さらに価格を押し上げています。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing