يتزايد قلق المستثمرين قبل الجولة الثانية للانتخابات الرئاسية في البرازيل، مما يرفع تكاليف التحصين. بينما يتوقع السيناريو الأساسي أن يحافظ فلافيو بولسونارو على ميزته في الجولة الأولى على لويز إيناسيو لولا دا سيلفا، فقد ارتفعت أسعار الخيارات السعرية الشعبية التي تحمي من انخفاض الأسهم إلى الضعف. مقاييس تقلب العملة المحلية والأسهم وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ جائحة كوفيد-19. مع نمو طلب الرهانات النزولية، ارتفعت الأسعار، مخلقة عقبات أمام المستثمرين الذين يسعون لحماية محافظهم، حيث تشير الاستطلاعات إلى تقلص السباق. تم تقييم خيار النوفمبر بقيمة $38 على iShares MSCI Brazil ETF بـ $1.55 يوم الأربعاء، أكثر من الضعف مقارنة بسعره قبل ثلاثة أسابيع من الجولة الأولى. انحرفت انحرافية سوق الخيارات إلى أوسع نقطة منذ كوفيد-19 في عام 2020، حتى عندما بقي الـ ETF نفسه نسبياً غير متغير. ارتفعت تكلفة الحماية من انخفاضات المؤشرات بشكل كبير لدرجة أن طلب call spreads زاد، مما يشير إلى أن التجار يستبدلون المراكز الإيجابية في السوق النقدي بخيارات. في سوق العملات، ارتفعت risk reversals التي تقيس الحماية من real أضعف إلى حوالي 12%، الأعلى منذ 2008. لقد تم تفاقم هذه الارتفاعات الأسعارية بعامل تقني: الوكلاء الذين باعوا هياكل خيارات للعملاء الآن يحاولون تغطية التعريض الخاص بأنفسهم، مما يدفع الأسعار إلى الأعلى أكثر.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing