Ares Management Corp devrait perdre environ la moitié des centaines de millions de livres qu'elle a investies dans TalkTalk, après que BT Group Plc a accepté d'acheter l'entreprise de télécommunications hors de l'insolvabilité. Le gestionnaire d'actifs américain a reçu une compensation d'environ 100 millions de livres en échange de l'abandon de sa garantie sur l'entreprise et du consentement à l'achat de BT, selon des personnes proches du dossier. Combiné aux intérêts et autres remboursements reçus au fil des ans, cela signifie qu'Ares devrait récupérer environ 50 % de l'argent qu'elle a investi dans l'entreprise, a déclaré l'une des personnes.
La récupération d'une "partie substantielle" du principal investi reflète "la force de nos droits contractuels structurés et la qualité de nos capacités de gestion de portefeuille", a déclaré un porte-parole d'Ares dans un communiqué envoyé par courriel à Bloomberg News. Mais ce montant ne représente qu'une partie de ce qu'Ares a investi dans TalkTalk au fil des ans, et une part encore plus petite de ce qui lui aurait été dû si l'investissement avait performé comme prévu. En fait, en tenant compte des intérêts courus, l'exposition d'Ares à TalkTalk était d'environ 1 milliard de livres, selon les documents et les calculs de Bloomberg.
La société basée à Los Angeles a pris une participation minoritaire de 50 millions de livres au début de 2021, dans le cadre d'un rachat mené par les sociétés de capital-investissement Toscafund Asset Management et Penta Capital, et soutenu par le fondateur de TalkTalk, Charles Dunstone. Depuis, elle a injecté des fonds dans toute la structure du capital, devenant créancière à la fois senior et junior ainsi qu'actionnaire. L'investissement a été réparti entre divers véhicules gérés par Ares.
Notamment, le financement comprenait également une facilité de paiement en nature à l'une des sociétés holding de TalkTalk pour aider à financer le retrait de la cote, selon les documents. Les caractéristiques dites PIK permettent à l'emprunteur de payer les intérêts avec une dette supplémentaire, plutôt qu'en espèces. En conséquence, le montant dû à Ares — net des remboursements antérieurs — a grimpé à plus de 600 millions de livres depuis, selon les documents et les calculs de Bloomberg.
Comme cette dette est plus éloignée des actifs, elle est subordonnée au montant dû au niveau opérationnel, ce qui signifie qu'elle a une priorité de remboursement inférieure. Un porte-parole de BT a refusé de commenter.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing