Ares Management Corpは、BT Group Plcが電気通信会社を破産状態から買収することに合意した後、TalkTalkに投資した数億ポンドの約半分を失う見込みです。米国の資産運用会社は、会社に対する担保を放棄し、BTの買収に同意する見返りとして、約1億ポンドの補償を受け取りました。関係者によると、長年にわたって受け取った利息やその他の返済と合わせて、Aresは事業に投資した現金の約50%を回収できる見込みです。Aresの広報担当者は、ブルームバーグ・ニュースに電子メールで送った声明で、投資元本の「実質的な部分」の回収は「当社の構造化された契約上の権利の強さとポートフォリオ管理能力の質を反映している」と述べました。しかし、この金額はAresが長年にわたってTalkTalkに投資してきた額の一部に過ぎず、投資が期待通りに機能していた場合に受け取るはずだった額のさらに小さな部分です。実際、未収利息を考慮すると、AresのTalkTalkへのエクスポージャーは約10億ポンドでした。ロサンゼルスに拠点を置く同社は、2021年初めに私募ファームのToscafund Asset ManagementとPenta Capitalが主導する買収の一環として、TalkTalkの創業者チャールズ・ダンストーン氏の支援を受けて、5000万ポンドの少数株主持分を取得しました。それ以来、資本構造全体に資金を注入し、シニアおよびジュニアの両方のレベルで債権者となり、株主にもなりました。投資はAresが管理するさまざまなビークルに分散されていました。特に、融資には、株式非公開化の資金調達を支援するために、TalkTalkの持ち株会社の1つへの現物支払いファシリティも含まれていました。いわゆるPIK機能により、借り手は現金ではなく追加の債務で利息を支払うことができます。その結果、Aresに支払われるべき金額（以前の返済を差し引いた純額）は、その後6億ポンド以上に膨らみました。この債務は資産から遠いため、事業レベルで支払われるべき金額よりも劣後し、返済優先順位が低くなります。BTの広報担当者はコメントを拒否しました。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing