Amundi SA, le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe, achète des bons du Trésor américains à deux ans pour se prémunir contre un éventuel ralentissement de la croissance dû à la hausse des prix du pétrole. Le rendement du bon du Trésor américain à deux ans a récemment dépassé 4,50 % alors que les traders augmentaient leurs paris en faveur de hausses des taux d'intérêt par la Réserve fédérale. Cependant, la hausse des rendements obligataires et des prix de l'énergie représente un risque pour l'économie américaine résiliente.

Nicolas Dahan, gestionnaire de portefeuille senior de la société parisienne de 2,8 billions de dollars, a déclaré qu'au-dessus de 4,50 %, le bon du Trésor à deux ans peut servir de couverture contre ce risque. Les marchés obligataires mondiaux ont été sous pression en raison des hostilités au Moyen-Orient qui ont poussé le Brent au-dessus de 100 dollars le baril et des niveaux d'endettement élevés persistants. Le rendement de l'obligation allemande à dix ans a atteint son plus haut niveau depuis 2009 après une nouvelle hausse des taux de la Banque centrale européenne.

Le rendement du Trésor à dix ans reste proche du niveau de 5 %, observé pour la dernière fois brièvement en 2007. Amundi avait précédemment été court sur les marchés développés à revenu fixe, privilégiant les marchés émergents, mais revient maintenant lentement à des positions de longue durée sur les marchés développés. La baisse du rendement à 4,96 % lundi a suivi une hausse hebdomadaire de 19 points de base.

Ce changement affecte les coûts d'emprunt des entreprises et des souverains, y compris les taux hypothécaires américains politiquement sensibles avant les élections de mi-mandat. Dahan a suggéré que le réajustement de la politique des banques centrales et la capitulation du marché pourraient créer des opportunités similaires aux cycles de hausse des taux passés.