Amundi SA, o maior gestor de ativos da Europa, está comprando Treasuries de dois anos dos EUA para se proteger contra uma possível desaceleração do crescimento impulsionada pela alta dos preços do petróleo. O rendimento do Treasury de dois anos dos EUA subiu recentemente acima de 4,50% enquanto os operadores aumentavam as apostas em alta nos aumentos de taxas de juros do Federal Reserve. No entanto, o aumento dos rendimentos dos títulos e dos preços da energia representa um risco para a resiliente economia dos EUA.

Nicolas Dahan, gestor sênior de carteira da empresa sediada em Paris com 2,8 trilhões de dólares, afirmou que acima de 4,50%, o Treasury de dois anos pode servir como cobertura contra esse risco. Os mercados globais de títulos enfrentaram pressão das hostilidades no Oriente Médio que empurraram o Brent acima de US$ 100 o barril e dos persistentes níveis elevados de dívida. O rendimento do título alemão de dez anos atingiu o nível mais alto desde 2009 após outro aumento de taxa do Banco Central Europeu.

O rendimento do Treasury de dez anos permanece próximo do nível de 5%, visto brevemente pela última vez em 2007. A Amundi anteriormente estava vendida em renda fixa dos mercados desenvolvidos, favorecendo os mercados emergentes, mas agora está retornando lentamente a posições de duração longa nos mercados desenvolvidos. A queda do rendimento para 4,96% na segunda-feira seguiu uma alta semanal de 19 pontos-base.

Essa mudança afeta os custos de empréstimo de corporações e soberanos, incluindo as taxas hipotecárias dos EUA politicamente relevantes antes das eleições intermediárias. Dahan sugeriu que o repricing da política dos bancos centrais e a capitulação do mercado poderiam criar oportunidades semelhantes aos ciclos de alta de taxas do passado.