Amundi SA, el mayor gestor de activos de Europa, está comprando bonos del Tesoro de EE. UU. a dos años para cubrirse contra una posible desaceleración del crecimiento impulsada por la elevación de los precios del petróleo. La rentabilidad del bono del Tesoro de EE.

UU. a dos años subió recientemente por encima del 4,50 % mientras los operadores incrementaban las apuestas a favor de las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal. Sin embargo, el aumento de la rentabilidad de los bonos y los precios de la energía suponen un riesgo para la resiliente economía de EE. UU.

Nicolas Dahan, gestor sénior de carteras de la firma con sede en París y 2,8 billones de dólares en activos, declaró que por encima del 4,50 %, el bono del Tesoro a dos años puede servir como cobertura contra este riesgo. Los mercados mundiales de bonos han sufrido presión debido a las hostilidades en Oriente Medio que empujaron el crudo Brent por encima de los 100 dólares el barril y los persistentes niveles elevados de deuda. La rentabilidad del bono a diez años de Alemania alcanzó su nivel más alto desde 2009 tras otra subida de tipos del Banco Central Europeo.

La rentabilidad del bono del Tesoro a diez años se mantiene cerca del nivel del 5 %, visto brevemente por última vez en 2007. Amundi anteriormente había mantenido posiciones cortas en renta fija de mercados desarrollados, favoreciendo los mercados emergentes, pero ahora está volviendo lentamente a posiciones de duración larga en mercados desarrollados. La caída de la rentabilidad al 4,96 % el lunes se produjo tras una subida semanal de 19 puntos básicos.

Este cambio afecta a los costes de financiación de empresas y soberanos, incluidas las tasas hipotecarias de EE. UU. de relevancia política antes de las elecciones intermedias. Dahan sugirió que el reprecio de la política de los bancos centrales y la capitulación del mercado podrían crear oportunidades similares a las de los ciclos de subidas de tipos del pasado.