Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y de los bonos gubernamentales de la eurozona subieron aún más el miércoles tras movimientos similares en los bonos asiáticos, ya que el recrudecimiento de las hostilidades entre EE.UU. e Irán empujó al alza los precios del petróleo, avivando los temores de inflación y las perspectivas de una subida de tipos de la Reserva Federal. Los rendimientos volvieron a tocar cotas significativas, con los rendimientos del Bund alemán a 10 años alcanzando su nivel más alto desde 2011 y los rendimientos de los bonos gubernamentales del Reino Unido a 10 años, conocidos como gilts, subiendo a su nivel más alto desde 2007. El rendimiento del Tesoro de EE.UU. a dos años subió al 4,410%, el más alto desde enero de 2025, mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años aumentó al 4,812%, el más alto desde noviembre de 2023. EE.UU. e Irán intercambiaron fuego de nuevo el martes, provocando que el precio del crudo Brent subiera un 1% hasta los 95,62$.

En la apertura europea, el rendimiento del Bund alemán a 10 años subió hasta un máximo del 3,381%, mientras que el rendimiento de los gilts británicos a 10 años alcanzó el 5,268%, según datos de LSEG. Esto se produjo después de que el rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años alcanzara su nivel más alto desde septiembre de 1996 durante la sesión asiática. La venta global de bonos continúa a raíz del recrudecimiento de las tensiones entre EE.UU. e Irán y del aumento de los precios del petróleo, dijo Christian Hantel, gestor de cartera en Vontobel, en una nota. Los inversores también siguieron digiriendo el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes, donde advirtió sobre los riesgos de inflación y reforzó la perspectiva de tipos de interés más altos.

Es importante señalar que los mercados de bonos no están en modo de pánico y funcionan correctamente, dijeron analistas de Allianz Research. El recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio desde julio y la destrucción de la capacidad de refino en Rusia han vuelto a elevar los costes energéticos, en particular los precios del gas, provocando una mayor inflación y expectativas de subidas de tipos por parte de los bancos centrales. Esto explica la mayor parte de los recientes aumentos en los rendimientos. En la eurozona, la demanda de bonos será objeto de un intenso escrutinio este mes, ya que los europeos regresan de las vacaciones y las agencias nacionales de deuda también reanudan las subastas. The Investment Institute de Uni Credit prevé una emisión bruta de bonos gubernamentales de 120.000 millones de euros (139.120 millones de dólares) en la eurozona en septiembre, lo que deja la oferta neta positiva ya que las amortizaciones ascenderán a 86.000 millones de euros.

Entidades clave: Empresas: Vontobel, Allianz Research, Uni Credit | Personas: Christian Hantel, Kevin Warsh

Preguntas frecuentes: ¿Qué está impulsando la venta global de bonos?

El recrudecimiento de las hostilidades entre EE.UU. e Irán ha empujado los precios del petróleo hasta los 95,62$, avivando los temores de inflación y aumentando las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal. Los rendimientos de los bonos están respondiendo en consecuencia, con los Bunds alemanes a 10 años en su nivel más alto desde 2011 y los Tesoros de EE.UU. tocando máximos de varios meses.