El motor de exportaciones de China sigue funcionando a toda velocidad gracias a combinación de deducciones fiscales y una moneda deliberadamente débil. Esta estrategia mantiene el crecimiento doméstico pero alimenta la tensión con los socios comerciales, particularmente Europa, que enfrenta un déficit superior a 1.100 millones de dólares diarios. Los funcionarios de Bruselas están presionando a Pekín sobre subsidios gubernamentales y préstamos de bajo interés que inundan los mercados con artículos de bajo costo.
Más allá de los subsidios, la debilidad del yuan hace que las exportaciones chinas sean más baratas en el extranjero, mientras que las deducciones fiscales devuelven a los exportadores cientos de miles de millones de dólares anualmente, reduciendo aún más los costos. Ambas políticas se han vuelto difíciles de revertir, con el yuan descendiendo más del 14 por ciento en términos ajustados por inflación desde principios de 2022. En el mismo período, el superávit comercial de China casi se ha duplicado.
Una moneda más débil eleva los costos de importación para los consumidores chinos, comprimiendo los hogares ya reacios a gastar. Las deducciones fiscales de exportación, alcanzando 31.820 millones de dólares el último año o el 1.5 por ciento de la economía, agotan los ingresos gubernamentales presionados por una caída en la vivienda. Con China en camino de igualar el récord de superávit comercial de 1.190.000 millones de dólares del año pasado, permitir que el yuan se fortalezca y reducir las deducciones podría aliviar la presión internacional.
Sin embargo, cualquiera de estos pasos corre el riesgo de dañar uno de los pocos motores de crecimiento restantes de la economía. Economistas destacados, incluido Shen Guobing de la Universidad de Fudan, argumentan que una moneda más fuerte podría reducir los costos de importación. Pekín sigue siendo cauteloso, consciente de que una apreciación significativa conlleva riesgos económicos importantes.
Fuente: New York Times Business · Resumido por HeadlinesBriefing