中国の輸出エンジンは、税務還付と意図的に弱い通貨の組み合わせにより、高速で稼働を続けています。この戦略は国内成長を維持しながら、特にヨーロッパといった取引パートナーとの間で緊張を煽ります。ヨーロッパは日均110億ドルを超える黒字に直面しています。ブリュッセルの公式者たちは、政府補助金や低金利ローンについて、これらは安価な商品を市場に満たすために北京に圧力をかけています。補助金以えば、人民元の弱さが中国の輸出品を海外で安くする一方、税務還付は年間で何千億ドルもの金額を輸出業者に還付し、さらにコストを低下させています。両方の政策は倒しにくくなり、2022年初以来、インフレ調整後の用語で14パーセント以上下落しています。同じ期間に、中国の貿易黒字はほぼ2倍に近づきました。弱い通貨は中国の消費者の輸入コストを引き上げ、すでに支出を控える気持ちのある世帯に圧迫をかけます。輸出税還付は、去年3182億ドル、あるいは経済の1.5パーセントに相当し、住宅不況で財政が逼迫している政府の収入を消耗させています。中国は、去年の記録的な1190億ドルの貿易黒字に迫り、人民元を強化し、還付を減らすことで海外の圧力を緩和できる可能性があります。しかし、いずれのステップも、経済の残っている少数の成長エンジンのいずれかを傷つけるリスクがあります。シェン・グオバインなどの著名な経済学者は、より強い通貨が輸入コストを下げる可能性があると主張しています。北京は、まだ慎重です。実質的な上昇が重大な経済リスクを伴うことを理解しています。
出典: New York Times Business · 要約：HeadlinesBriefing