Hace veinticinco años, estaba terminando un prototipo de este boletín cuando los ataques del 11 de septiembre destrozaron nuestra sensación de seguridad. En las semanas siguientes, el país se unió. En una era mucho menos polarizada, los líderes buscaban tender puentes en lugar de explotar las divisiones. No puedo evitar preguntarme: ¿Cómo navegaríamos hoy una crisis así?

La venta global de bonos se ha desacelerado, pero persisten las preocupaciones por el petróleo en alza, la inflación y la deuda. La liquidación de meses ha dejado al descubierto una verdad incómoda: las intervenciones rápidas parecen no tener respuesta contra los llamados vigilantes de bonos. Eso podría aumentar la presión sobre el Secretario del Tesoro Scott Bessent y Kevin Warsh, el presidente de la Fed, mientras los inversores se preparan para un informe de inflación crucial.

Bessent ha dicho que tiene "un gran conjunto de herramientas" para reducir los rendimientos. Ejemplo A: un programa mejorado de recompra de bonos. Pero el Tesoro compró solo 5.190 millones de dólares en bonos a largo plazo — por debajo de los 6.000 millones esperados — y los rendimientos subieron. Bessent restó importancia a las turbulencias, diciéndole a Steve Bannon que el mercado del Tesoro está "en muy buena forma". También pareció desafiar a los operadores: "si algunos de los hermanos de Bloomberg Terminal no están contentos, es una lástima".

"Los vigilantes de bonos están desafiando a Bessent a usar el bazuca", escribieron analistas de Yardeni Research. Subir las tasas de interés la próxima semana indicaría que la Fed va en serio en la lucha contra la inflación. El mercado está descontando dos subidas de la Fed este año, la primera la próxima semana. El informe del Índice de Precios al Consumidor del viernes podría aumentar esas probabilidades.

Entidades clave: Empresas: New York Times, Yardeni Research, Bloomberg, ABC, Federal Communications Commission, Reuters | Personas: Andrew Ross Sorkin, Bernhard Warner, Sarah Kessler, Michael J. de la Merced, Niko Gallogly, Brian O’Keefe, Sri Muppidi, Ian Mount, Scott Bessent, Kevin Warsh, Steve Bannon, Donald Trump, Jimmy Kimmel, James Talarico, Brendan Carr | Ubicaciones: New York, London, Texas