Двадцать пять лет назад я заканчивал прототип этого информационного бюллетеня, когда теракты 11 сентября разрушили наше чувство безопасности. В последующие недели страна объединилась. В гораздо менее поляризованную эпоху лидеры стремились преодолевать разногласия, а не использовать их. Не могу не задаться вопросом: как бы мы справились с таким кризисом сегодня?

Глобальная распродажа облигаций замедлилась, но опасения по поводу роста цен на нефть, инфляции и долга сохраняются. Многомесячная распродажа обнажила неудобную правду: быстрые интервенции, похоже, не могут противостоять так называемым облигационным стражам. Это может усилить давление на министра финансов Скотта Бессента и председателя ФРС Кевина Уорша, поскольку инвесторы готовятся к ключевому отчету по инфляции.

Бессент заявил, что у него есть «большой набор инструментов» для снижения доходности. Пример А: расширенная программа выкупа облигаций. Но Минфин купил лишь 5,19 млрд долларов долгосрочных облигаций — ниже ожидаемых 6 млрд долларов — и доходность выросла. Бессент преуменьшил волнения, сказав Стиву Бэннону, что рынок гособлигаций «в очень хорошей форме». Он также, казалось, бросил вызов трейдерам: «если некоторые братья из Bloomberg Terminal недовольны, это их проблемы».

«Облигационные стражи бросают вызов Бессенту, требуя применить базуку», — написали аналитики Yardeni Research. Повышение ставок на следующей неделе сигнализировало бы, что ФРС серьезно настроена бороться с инфляцией. Рынок закладывает два повышения ФРС в этом году, первое — на следующей неделе. Пятничный отчет по индексу потребительских цен может увеличить эти шансы.

Ключевые субъекты: Компании: New York Times, Yardeni Research, Bloomberg, ABC, Federal Communications Commission, Reuters | Люди: Andrew Ross Sorkin, Bernhard Warner, Sarah Kessler, Michael J. de la Merced, Niko Gallogly, Brian O’Keefe, Sri Muppidi, Ian Mount, Scott Bessent, Kevin Warsh, Steve Bannon, Donald Trump, Jimmy Kimmel, James Talarico, Brendan Carr | Места: New York, London, Texas