25年前、このニュースレターの試作版を仕上げているとき、9.11同時多発テロが私たちの安全意識を打ち砕いた。その後の数週間、国は一つになった。はるかに分極化されていない時代に、指導者たちは分断を利用するのではなく橋渡しをしようとした。私は考えずにはいられない。今日、私たちはそのような危機をどう乗り切るだろうか？

世界的な債券売りは鈍化したが、原油高、インフレ、債務への懸念は続いている。数か月にわたる売りは、厄介な真実を露呈した。即効性のある介入は、いわゆる債券ビジランテには太刀打ちできないように見える。これは、投資家が重要なインフレ報告に備える中、財務長官スコット・ベッセントとFRB議長ケビン・ウォーシュに圧力をかける可能性がある。

ベッセントは利回りを下げるための「大きなツールキット」があると述べている。証拠A：強化された債券買い戻しプログラム。しかし財務省は長期債を51.9億ドルしか購入しなかった——予想の60億ドルを下回り——利回りは上昇した。ベッセントは動揺を軽視し、スティーブ・バノンに財務省市場は「非常に良好な状態」にあると語った。彼はまたトレーダーに挑戦するようにも見えた。「ブルームバーグ・ターミナルの兄弟たちが不満なら、それは残念だ」。

「債券ビジランテはベッセントにバズーカの使用を挑んでいる」とヤルデニ・リサーチのアナリストは書いた。来週の利上げは、FRBがインフレとの戦いに真剣であることを示すだろう。市場は今年2回のFRB利上げを織り込んでおり、最初は来週だ。金曜日の消費者物価指数報告はその可能性を高めるかもしれない。

主要エンティティ：企業：New York Times、Yardeni Research、Bloomberg、ABC、Federal Communications Commission、Reuters | 人物：Andrew Ross Sorkin、Bernhard Warner、Sarah Kessler、Michael J. de la Merced、Niko Gallogly、Brian O’Keefe、Sri Muppidi、Ian Mount、Scott Bessent、Kevin Warsh、Steve Bannon、Donald Trump、Jimmy Kimmel、James Talarico、Brendan Carr | 場所：New York、London、Texas