Dua puluh lima tahun lalu, saya sedang menyelesaikan prototipe buletin ini ketika serangan 11 September menghancurkan rasa aman kita. Dalam minggu-minggu berikutnya, negara bersatu. Di era yang jauh lebih tidak terpolarisasi, para pemimpin berusaha menjembatani perpecahan daripada memanfaatkannya. Saya tidak bisa tidak bertanya: Bagaimana kita akan menghadapi krisis seperti itu hari ini?

Penjualan obligasi global telah melambat, tetapi kekhawatiran tentang minyak yang melonjak, inflasi, dan utang tetap ada. Aksi jual selama berbulan-bulan telah mengungkap kebenaran yang tidak nyaman: intervensi cepat tampaknya tidak mampu melawan apa yang disebut vigilante obligasi. Itu bisa menambah tekanan pada Menteri Keuangan Scott Bessent dan Kevin Warsh, ketua Fed, saat investor bersiap menghadapi laporan inflasi yang krusial.

Bessent mengatakan dia memiliki "kotak peralatan besar" untuk menurunkan imbal hasil. Bukti A: program pembelian kembali obligasi yang ditingkatkan. Tetapi Departemen Keuangan hanya membeli $5,19 miliar obligasi jangka panjang — di bawah $6 miliar yang diharapkan — dan imbal hasil naik. Bessent meremehkan gejolak tersebut, mengatakan kepada Steve Bannon bahwa pasar Treasury "dalam kondisi sangat baik". Dia juga tampak menantang para pedagang: "jika beberapa bro Bloomberg Terminal tidak senang, itu sayang."

"Para vigilante obligasi menantang Bessent untuk menggunakan bazoka," tulis analis di Yardeni Research. Menaikkan suku bunga minggu depan akan menandakan Fed serius memerangi inflasi. Pasar memperkirakan dua kenaikan Fed tahun ini, yang pertama minggu depan. Laporan Indeks Harga Konsumen hari Jumat dapat meningkatkan peluang tersebut.

Entitas Kunci: Perusahaan: New York Times, Yardeni Research, Bloomberg, ABC, Federal Communications Commission, Reuters | Orang: Andrew Ross Sorkin, Bernhard Warner, Sarah Kessler, Michael J. de la Merced, Niko Gallogly, Brian O’Keefe, Sri Muppidi, Ian Mount, Scott Bessent, Kevin Warsh, Steve Bannon, Donald Trump, Jimmy Kimmel, James Talarico, Brendan Carr | Lokasi: New York, London, Texas