La reciente venta de bonos ha desatado un debate sobre su principal impulsor. Aunque algunos lo atribuyen a el ascenso de las expectativas de inflación, otros señalan la mejora del crecimiento global. Las tasas de brecha de inflación —derivadas de comparar bonos convencionales y bonos protegidos contra la inflación— se han mantenido estables alrededor del 2.4%, lo que sugiere que la inflación no es el culpable principal.
En cambio, los rendimientos reales han subido, reflejando perspectivas de crecimiento más sólidas. Sin embargo, Morgan Stanley argumenta que una Reserva Federal recién más dura es la fuerza clave. Una Fed más dura impulsa los rendimientos reales hacia arriba mientras reduce las tasas de brecha, mientras que precios de energía más altos elevan las tasas de brecha.
La combinación de este año —Fed dura y precios de energía en aumento— explica por qué las tasas de brecha se mantuvieron planas mientras los rendimientos reales se disparaban. La trayectoria más estricta de la Fed en respuesta a la inflación ha remodelado la dinámica del mercado, reflejando patrones similares a los vistos en 2022.
Fuente: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing