Penjualan obligasi terbaru telah memicu debat tentang pendorong utamanya. Meskipun beberapa menyatakan bahwa penyebabnya adalah ekspektasi inflasi yang meningkat, yang lain menunjukkan bahwa pertumbuhan global sedang membaik. Tingkat break-even inflasi — yang diturunkan dari membandingkan obligasi konvensional dan obligasi terlindungi inflasi — tetap stabil sekitar 2,4%, menunjukkan bahwa inflasi bukanlah penyebab utama.
Sebaliknya, hasil nyata telah meningkat, mencerminkan prospek pertumbuhan yang lebih kuat. Namun, Morgan Stanley berargumen bahwa Federal Reserve yang baru lebih tegas adalah kekuatan kunci. Federal Reserve yang tegas mendorong hasil nyata ke atas sambil menurunkan break-even rates, sementara harga energi yang lebih tinggi mendorong break-even rates ke atas.
Kombinasi tahun ini — Federal Reserve yang tegas dan harga energi yang meningkat — menjelaskan mengapa break-even rates tetap datar sementara hasil nyata melonjak. Jalur yang lebih ketat Federal Reserve sebagai respons terhadap inflasi telah mengubah dinamika pasar, meniru pola yang dilihat pada 2022.
Sumber: Financial Times Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing