ما الذي فعل فعليًا بالسوق السندية؟

أثارت البيع السندي الأخير جدلاً حول الدافع الرئيسي له. بينما يعتقد بعضهم أنه ناتج عن ارتفاع توقعات التضخم، يشير آخرون إلى تحسين النمو العالمي. بقت معدلات الفجوة التي تم الحصول عليها من مقارنة السندات العادية والسندات المحمية من التضخم حوالي 2.4%، مما يشير إلى أن التضخم ليس الجاني الرئيسي. بدلاً من ذلك، ارتفعت العوائد الحقيقية، مما يعكس توقعات نمو أقوى. ومع ذلك، يرى مورغان ستانلي أن الفيد الجديد الصارم هو القوة الرئيسية. يدفع الفيد الصارم العوائد الحقيقية للأعلى بينما يخفض معدلات الفجوة، بينما ترفع أسعار الطاقة الأعلى معدلات الفجوة. التركيبة هذا العام — الفيد الصارم وارتفاع أسعار الطاقة — تفسر لماذا بقيت معدلات الفجوة ثابتة بينما ارتفعت العوائد الحقيقية. أعادت مسار الفيد الأكثر صرامة ردا على التضخم تشكيل ديناميكيات السوق، مشابهة للأنماط التي ظهرت في 2022.

المصدر: Financial Times Markets · لخّصه HeadlinesBriefing