Große Anleger kaufen US-Staatsanleihen, um die höchsten Renditen seit Jahrzehnten zu sichern, da sie darauf wetten, dass die Kreditkosten nur noch begrenzt steigen können, bevor der mehrmonatige Verkaufsrückgang nachlässt. Laut FT-Berechnungen auf Basis von EPFR-Daten haben Anleger seit Beginn Oktober fast 14 Milliarden Dollar in US-Staatsanleihenfonds investiert, nachdem die Nettozuflüsse im dritten Quartal einen Rekordwert von 59,3 Milliarden Dollar erreicht hatten. Obwohl diese Flüsse nur einen kleinen Bruchteil des US-Staatsanleihenmarkts von 32 Billionen Dollar ausmachen, sagten Fondsmanager, dass der Anstieg der Rendite von 10-jährigen US-Staatsanleihen um 1,06 Prozentpunkte dieses Jahres auf 5,24 Prozent die Anleihen attraktiver macht.
Die veränderte Einstellung der Anleger gegenüber US-Staatsanleihen folgt auf einen starken Rückgang in den letzten Monaten, ausgelöst durch den Anstieg der Energiekosten aufgrund des Iran-Kriegs von Präsident Donald Trump, der großen Schuldenemission durch KI-Unternehmen und der Erwartung, dass das US-Wirtschaftswachstum in den kommenden Jahren kräftig sein wird. Obwohl viele Fondsmanager zögern, das Ende des Verkaufs zu erklären, suchen sie auch nach Möglichkeiten, attraktive feste Renditen für die kommenden Jahre zu sichern. Höhere Renditen haben Anleger zu den jüngsten US-Staatsanleihenauktionen in Scharen getrieben. Die Nachfrage war stark für die 39 Milliarden Dollar schweren 10-jährigen US-Staatsanleihen, die letzten Mittwoch angeboten wurden, nur wenige Stunden nachdem die Renditen ein 24-Jahres-Hoch von 5,36 Prozent erreicht hatten, wobei die Primary Dealers —die großen Banken, die für die Aufnahme des nicht von Anlegern gekauften Angebots verantwortlich sind— die niedrigste Beteiligungsrate seit 2003 verzeichneten. Auch die Auktionen für dreijährige und 30-jährige US-Staatsanleihen der letzten Woche waren solide.
Die Attraktivität der 10-jährigen US-Staatsanleihen wird zusätzlich durch marktbasierte Erwartungen gestützt, dass die Inflation in den nächsten zehn Jahren durchschnittlich nur etwa 2,35 Prozent betragen wird, was eine „reale“ Rendite von nahezu 3 Prozent ergibt, wie Mortier sagte. Dan Ivascyn, Chief Investment Officer von Pimco, dem Anleihenriesen mit 2,3 Billionen Dollar Vermögenswerten, erklärte, dass obwohl US-Staatsanleihen möglicherweise weiter fallen und die Renditen steigen könnten, sie im Vergleich zu Aktien, die nahe historischen Höchstständen gehandelt werden, attraktiv erscheinen. Unternehmensanleihen bieten im Vergleich zu nahezu risikofreien US-Staatsanleihen nur eine geringe zusätzliche Entschädigung für die von Anlegern eingegangenen Risiken.
Viele Anleger bleiben besorgt über den Kauf von US-Staatsanleihen mit längeren Laufzeiten, die anfälliger dafür sind, dass die Federal Reserve nach der Erhöhung des Vormonats einen Zinserhöhungszyklus startet, um die Inflation einzudämmen. „Ich bin mir nicht sicher, ob ich in 30-jährige US-Staatsanleihen investieren soll“, sagte Peters. Ebenso erklärte Vishal Khanduja, Leiter für breite Märkte Fixed Income und Portfolio-Manager bei Morgan Stanley Investment Management, dass Laufzeiten bis zu 10 Jahre „attraktiv“ seien, während „unser Überzeugungsgrad für 20 und 30 Jahre niedriger“ ist.
Quelle: Financial Times Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing