Investor besar sedang membeli obligasi AS, berusaha mengunci rendemen tertinggi dalam puluhan tahun karena mereka bertaruh bahwa biaya peminjaman hanya bisa naik sejauh ini sebelum penjualan yang berlangsung selama bulan-bulan mulai mereda. Menurut perhitungan FT berdasarkan data EPFR, investor telah menyuntik hampir 14 miliar dollar ke dalam dana obligasi pemerintah AS sejak awal Oktober, setelah aliran bersih di kuartal ketiga mencapai rekors 59,3 miliar dollar. Meskipun aliran ini hanya merupakan sebagian kecil dari pasar obligasi AS sebesar 32 triliun dollar, manajer dana mengatakan bahwa kenaikan rendemen obligasi AS 10 tahun sebesar 1,06 poin persen tahun ini hingga 5,24 persen membuat obligasi terlihat lebih menarik.
Perubahan pandangan investor terhadap obligasi AS terjadi setelah penurunan kuat dalam beberapa bulan terakhir yang dipicu oleh kenaikan biaya energi karena Perang Iran yang dipimpin oleh Presiden Donald Trump, penerbitan utang besar oleh perusahaan AI, dan harapan bahwa pertumbuhan ekonomi AS akan kuat dalam tahun-tahun yang akan datang. Meskipun banyak manajer dana enggan menyatakan akhir penjualan, mereka juga mencari kesempatan untuk mengunci retorno tetap yang menggiurkan untuk tahun-tahun yang akan datang. Rendemen yang lebih tinggi telah mendorong investor untuk datang secara massil ke lelang obligasi AS terbaru. Permintaan kuat untuk obligasi AS 10 tahun senilai 39 miliar dollar yang ditawarkan pada Rabu terakhir, terjual hanya beberapa jam setelah rendemen mencapai puncak 24 tahun sebesar 5,36 persen, dengan primer dealer —bank besar yang bertanggung jawab menyerap pasokan yang tidak dibeli oleh investor— mencatat tingkat partisipasi terendah sejak 2003. Lelang obligasi AS 3 tahun dan 30 tahun minggu lalu juga kuat.
Daya tarik obligasi AS 10 tahun juga diperkuat oleh ekspektasi berbasis pasar bahwa inflasi hanya akan berkisar rata-rata sekitar 2,35 persen dalam dekade berikutnya, memberikan „retorno nyata“ hampir 3 persen, seperti yang dikatakan oleh Mortier. Dan Ivascyn, Chief Investment Officer dari Pimco, raksasa obligasi dengan aset sebesar 2,3 triliun dollar, mengatakan bahwa meskipun obligasi AS mungkin terus turun dan mendorong rendemen naik, mereka terlihat menarik dibandingkan dengan saham yang diperdagangkan di dekat rekor tertinggi. Obligasi korporasi juga hanya memberikan kompensasi tambahan yang sangat kecil untuk risiko yang diambil oleh investor dibandingkan dengan utang pemerintah AS yang sangat rendah risiko.
Banyak investor masih khawatir membeli obligasi AS dengan jatuh tempo lebih panjang, yang lebih rentan terhadap risiko bahwa Federal Reserve akan memulai siklus peningkatan suku bunga, setelah kenaikan bulan lalu, untuk menahan inflasi. „Saya tidak yakin saya akan berinvestasi dalam obligasi AS 30 tahun“, kata Peters. Dengan cara yang sama, Vishal Khanduja, Kepala Pendapatan Tetap Pasar Luas dan Manajer Portofolio di Morgan Stanley Investment Management, menandatangani bahwa jatuh tempo hingga 10 tahun dianggap „menarik“, sementara „tingkat keyakinan kami untuk 20 dan 30 tahun lebih rendah“.
Sumber: Financial Times Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing