大型投资者正在抢购美国国债，试图锁定数十年来最高的收益率，因为他们相信借贷成本只能再上涨一段时间，随后数月的抛售将会缓解。根据FT基于EPFR数据的计算，自10月初以来，投资者已向美国政府债券基金注入近140亿美元，而第三季度的净流入量达到创纪录的593亿美元。尽管这些流入仅占32万亿美元美国国债市场的一小部分，但基金经理表示，今年10年期美国国债收益率上升了1.06个百分点至5.24%，这使得债券看起来更具吸引力。
投资者对美国国债的看法转暖，这是近几个月来由能源成本上升引发的强劲抛售所致，能源成本上升源于特朗普总统对伊朗的战争，此外还有AI公司大规模发行债务，以及市场预期美国经济增长将在未来几年保持强劲。虽然许多基金经理不愿宣布抛售已经结束，但他们也在寻找机会，以锁定多年可观的固定回报。收益率上升推动投资者蜂拥而至最近的美国国债拍卖。上周三，390亿美元的10年期国债需求强劲，该笔国债在收益率触及24年高点5.36%仅几小时后被售出，主要交易商——负责吸收投资者未购买部分供应的大型银行——的参与率自2003年以来录得最低。上周的三年期和30年期国债拍卖也表现强劲。
10年期美国国债的吸引力还受到市场通胀预期的提振，市场预期未来十年通胀平均仅为2.35%，这意味着实际回报率接近3%，莫蒂尔如是说。资产规模达2.3万亿美元的债券巨头PIMCO首席投资官丹·伊瓦斯辛表示，虽然美国国债可能继续下跌，推动收益率进一步上升，但与交易在历史高位附近的股票相比，它们仍具吸引力。公司债券相较于几乎无风险的美国政府债务，为投资者承担的风险提供的额外补偿甚微。
许多投资者仍然担心购买长期限国债，因为这些债券更容易受到美联储可能启动加息周期的风险影响，以应对通胀，就在上个月刚刚完成一次加息。“我不确定我是否会投资30年期美国国债，”彼得斯说道。同样，摩根士丹利投资管理公司广泛市场固定收益部门主管兼投资组合经理维沙尔·坎杜贾表示，他们认为10年期以内的期限“有吸引力”，而“我们对20年和30年期的信心较低”。
关键实体：公司：Amundi, Pimco, PGIM Credit, Morgan Stanley Investment Management, EPFR | 人物：Vincent Mortier, Dan Ivascyn, Greg Peters, Vishal Khanduja, Harriet Clarfelt, Kate Duguid, Roula Khalaf, Donald Trump | 地点：New York, US, Iran
常见问题：为什么投资者在抛售中仍然购买美国国债？
投资者购买美国国债是因为收益率已升至多年高点，相比股票和公司债券提供了有吸引力的固定回报。他们相信最近的通胀飙升和能源驱动的抛售可能会缓解，使得当前收益率对中期至长期持有具有吸引力。
来源: Financial Times Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要