Os grandes investidores estão comprando títulos do Tesoro dos EUA, buscando fixar os rendimentos mais altos em décadas, pois acreditam que os custos de empréstimo só podem subir até certo ponto antes de que uma venda massiva de vários meses diminua. De acordo com cálculos do FT baseados em dados da EPFR, os investidores injetaram quase US$ 14 bilhões em fundos de títulos do governo dos EUA desde o início de outubro, após as entradas líquidas do terceiro trimestre atingirem um recorde de US$ 59,3 bilhões. Embora esses fluxos representem apenas uma pequena parte do mercado de títulos do Tesoro dos EUA de US$ 32 trilhões, os gestores de fundos afirmaram que o aumento de 1,06 ponto percentual este ano no rendimento dos títulos do Tesoro de 10 anos para 5,24 por cento estava tornando os títulos mais atraentes.
A mudança de perspectiva dos investidores em relação aos títulos do Tesoro dos EUA ocorre após uma forte queda nos últimos meses desencadeada pelo aumento dos custos de energia devido à guerra do Irã do presidente Donald Trump, pela grande emissão de dívida por empresas de IA e pelas expectativas de que o crescimento econômico dos EUA será vigoroso nos próximos anos. Embora muitos gestores de fundos sejam relutantes em declarar o fim da venda, eles também estão procurando oportunidades para garantir retornos fixos suculentos nos anos vindouros. Rendimentos mais altos têm impulsionado os investidores a comparecer em massa às recentes leilões de títulos do Tesoro. A demanda foi forte pelos US$ 39 bilhões de títulos do Tesoro de 10 anos oferecidos na última quarta-feira, vendidos apenas algumas horas após os rendimentos atingirem um pico de 24 anos de 5,36 por cento, com os principais negociadores —os grandes bancos responsáveis por absorver qualquer oferta não comprada pelos investidores— registrando a taxa de participação mais baixa desde 2003. Os leilões de títulos de três e 30 anos da semana passada também foram robustos.
O apelo dos títulos do Tesoro de 10 anos também estava sendo reforçado pelas expectativas baseadas no mercado de que a inflação terá uma média de apenas cerca de 2,35 por cento na próxima década, proporcionando um «retorno real» de quase 3 por cento, conforme disse Mortier. Dan Ivascyn, diretor de investimentos da Pimco, o gigante de títulos com US$ 2,3 trilhões em ativos, afirmou que, embora os títulos do Tesoro possam continuar a cair, empurrando os rendimentos para cima, eles pareciam atraentes em comparação com as ações negociadas perto de máximos históricos. Os títulos corporativos também ofereciam uma compensação muito pequena pelos riscos que os investidores estavam assumindo em comparação com a dívida governamental dos EUA de risco extremamente baixo.
Muitos investidores ainda estavam preocupados com a compra de títulos com prazos mais longos, que são mais vulneráveis aos riscos de que o Federal Reserve inicie um ciclo de aumento das taxas de juros, após o aumento do mês passado, para conter a inflação. «Não tenho certeza de que eu iria investir em títulos do Tesoro de 30 anos», disse Peters. Da mesma forma, Vishal Khanduja, chefe de renda fixa de mercados amplos e gestor de portfólio na Morgan Stanley Investment Management, apontou que os prazos de até 10 anos eram «atrativos», enquanto «nosso nível de convicção para 20 e 30 anos é menor».
Fonte: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing