Der Singapur-Dollar gewinnt bei Strategen zunehmend an Beliebtheit als Finanzierungswährung für Carry Trades, da günstige Kreditkosten und schwindende Aufwertungserwartungen ihn im Vergleich zum japanischen Yen immer attraktiver machen. Die Währungsbehörde Singapurs ließ die geldpolitischen Rahmenbedingungen letzte Woche überraschend unverändert, was die Erwartungen auf nur begrenzte Kursgewinne der Währung nach den Straffungen im April und Juli stärkt. Starke Zuflüsse sicherer Anlagen nach Singapur haben die lokalen Geldmärkte überschwemmt und die terminimplizierten Renditen gedrückt, ein Maß für die kurzfristigen Kreditkosten. Diese Kombination aus günstiger Finanzierung und geringer Währungsvolatilität steigert den Reiz des Singapur-Dollars für Anleger, die in einer Währung Kredite aufnehmen und anderswo höher rentierliche Anlagen kaufen wollen.
„Die Finanzierung in Singapur-Dollar ist aufgrund des negativen Carrys attraktiv, da die impliziten FX-Renditen in Singapur niedriger sind als bei den meisten Vergleichswährungen und das Aufwertungspotenzial der Währung begrenzt ist“, sagte Abbas Keshvani, Asien-Makrostratege bei RBC Capital Markets. Eine Finanzierung in Yen dagegen riskiere eine weitere Normalisierung der Geldpolitik durch die BOJ, fügte er hinzu.
Die terminimplizierte Dreimonatsrendite des Singapur-Dollars liegt bei etwa 1,65 % und gehört damit zu den günstigsten Finanzierungswährungen, gemeinsam mit dem Yen und dem Schweizer Franken, in einer Gruppe von 38 Industrie- und Schwellenländerwährungen. Die implizite Optionsvolatilität für das Paar US-Dollar/Singapur-Dollar mit dreimonatiger Laufzeit ist auf 3,55 % gefallen und verzeichnete damit den stärksten Rückgang im vergangenen Jahr unter den südostasiatischen Vergleichswährungen.
Die BOJ hob im September ihre Leitzinsen um 25 Basispunkte an, und die Swapmärkte preisen für Dezember eine Wahrscheinlichkeit von 80 % für eine weitere Zinserhöhung um einen Viertelpunkt ein. Dieser straffe geldpolitische Hintergrund stützte im zweiten Halbjahr einen Anstieg des Yen gegenüber dem US-Dollar um 2,7 %, während der Singapur-Dollar um 1,3 % zulegte.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing