يكتسب الدولار السنغافوري شعبية متزايدة كعملة تمويل لصفقات الكاري تريد، إذ تجعله تكاليف الاقتراض المنخفضة وتراجع توقعات الارتفاع أكثر جاذبية مقارنة بالين الياباني، وفقاً لاستراتيجيين. وأبقت هيئة النقد في سنغافورة إعدادات سياستها دون تغيير الأسبوع الماضي في خطوة مفاجئة، مما يعزز التوقعات بمكاسب محدودة للعملة بعد التشديد في أبريل ويوليو. وقد أدت التدفقات القوية نحو الملاذ الآمن إلى سنغافورة إلى إغراق أسواق المال المحلية، ما خفض العوائد الضمنية الآجلة، وهي مقياس لتكاليف الاقتراض قصيرة الأجل. ويعزز هذا المزيج من التمويل الرخيص وانخفاض تقلب العملة جاذبية الدولار السنغافوري للمستثمرين الذين يرغبون في الاقتراض بعملة ما وشراء أصول ذات عائد أعلى في مكان آخر.
وقال عباس كيشفاني، استراتيجي الاقتصاد الكلي في آسيا لدى آر بي سي كابيتال ماركتس: «التمويل بالدولار السنغافوري جذاب بسبب الفائدة السلبية في الكاري، إذ أن العوائد الضمنية في سوق الصرف السنغافوري أقل مقارنة بمعظم النظراء، والمجال الصاعد للعملة محدود». وأضاف أن التمويل بالين في المقابل معرض لخطر مزيد من التطبيع في السياسة النقدية من بنك اليابان.
ويدور العائد الضمني الآجل لثلاثة أشهر للدولار السنغافوري حول 1.65%، مما يضعه بين أرخص عملات التمويل إلى جانب الين والفرنك السويسري ضمن مجموعة من 38 عملة من الأسواق المتقدمة والناشئة. وقد انخفض التقلب الضمني لخيارات ثلاثة أشهر لزوج الدولار مقابل الدولار السنغافوري إلى 3.55%، مسجلاً أكبر تراجع خلال العام الماضي بين نظرائه في جنوب شرق آسيا.
رفع بنك اليابان أسعار الفائدة الرسمية بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، وتسعّر أسواق المقايضة احتمال 80% لرفع آخر بربع نقطة بحلول ديسمبر. وقد دعم هذا الخلفية المتشددة مكاسب للين بنسبة 2.7% أمام الدولار الأمريكي في النصف الثاني من العام، مقارنة بارتفاع 1.3% للدولار السنغافوري.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing