O dólar de Singapura está ganhando espaço como moeda de financiamento para operações de carry trade, já que os custos de empréstimo baratos e a diminuição das expectativas de valorização o tornam cada vez mais atraente em relação ao iene japonês, afirmam estrategistas. A Autoridade Monetária de Singapura manteve inalteradas as configurações de política na semana passada, em uma decisão surpreendente, o que reforça as expectativas de ganhos mais limitados para a moeda após os aperto em abril e julho. Fortes entradas de capital de refúgio em Singapura inundaram os mercados monetários locais, reduzindo os rendimentos implícitos a termo, uma medida dos custos de empréstimo de curto prazo. Essa combinação de financiamento barato e baixa volatilidade cambial aumenta o apelo do dólar de Singapura para investidores que desejam tomar empréstimos em uma moeda e comprar ativos de maior rendimento em outro lugar.
"O financiamento em dólar de Singapura é atraente devido ao carry negativo, já que os rendimentos implícitos em câmbio de Singapura são menores do que na maioria dos pares, e pelo potencial de alta limitado da moeda", disse Abbas Keshvani, estrategista de macroeconomia para a Ásia do RBC Capital Markets. Em comparação, o financiamento em iene corre o risco de nova normalização da política do Banco do Japão, acrescentou.
O rendimento implícito a termo de três meses do dólar de Singapura gira em torno de 1,65%, colocando-o entre as moedas de financiamento mais baratas, ao lado do iene e do franco suíço, em um grupo de 38 moedas de mercados desenvolvidos e emergentes. A volatilidade implícita de opções de três meses do par dólar-dólar de Singapura caiu para 3,55%, registrando o maior recuo no último ano entre os pares do Sudeste Asiático.
O Banco do Japão elevou as taxas básicas em 25 pontos-base em setembro, e os mercados de swaps precificam uma probabilidade de 80% de outra alta de um quarto de ponto até dezembro. Esse pano de fundo de política restritiva sustentou um ganho de 2,7% do iene frente ao dólar americano no segundo semestre do ano, comparado a uma alta de 1,3% do dólar de Singapura.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing