Große Teile dieses Jahres war Südkorea das Aushängeschild des globalen KI-Booms. Inzwischen verliert der Aktienmarkt mit einem Volumen von 4,3 Billionen US-Dollar nach nahezu allen Kennzahlen rasch an Bedeutung für Investoren. Der Handelsumsatz ist seit dem Hoch Ende Mai um 70 % eingebrochen, ausländische Investoren ziehen sich schneller zurück als in jedem anderen asiatischen Markt, und auch private Kleinanleger halten sich zurück. Der Kospi, im ersten Halbjahr der weltweit am besten laufende große Aktienindex, hat seitdem 22 % verloren und ist im zweiten Halbjahr der schwächste Index, während seine KI-lastigen Pendants in Taiwan und den USA neue Höchststände erreichen.
Hinter dieser Umkehr steht ein Markt, dessen KI-Gewinne überproportional von Samsung Electronics Co. und SK Hynix Inc. abhängen, den beiden Speicherchip-Riesen im Zentrum der globalen KI-Lieferkette. Diese Konzentration wird nun zum Risiko, da Anleger die Nachhaltigkeit des Aufschwungs bei Speicherchips infrage stellen. Phillip Wool, Leiter des Portfoliomanagements bei Rayliant Global Advisors, sagte, "das leichte Geld mit diesem Thema ist bereits verdient", und ergänzte, sein Fonds nehme Gewinne bei koreanischen KI-Aktien mit und sei inzwischen in SK Hynix und Samsung Electronics untergewichtet. Die beiden Chiphersteller stellen zusammen mehr als die Hälfte der Gewichtung im Kospi.
Ausländische Fonds haben in diesem Jahr laut Börsendaten, die Bloomberg zusammengestellt hat, 131 Milliarden US-Dollar aus koreanischen Aktien abgezogen, mehr als in jedem anderen großen asiatischen Markt. Die Aktien von Samsung fielen am Donnerstag, obwohl sich das operative Quartalsergebnis fast verneunfacht hatte. Korea hat auch Mühe, Käufer anzulocken, da Samsung und SK Hynix kurz davor stehen, Aktienrückkäufe in Höhe von zusammen 55 Billionen Won (41 Milliarden US-Dollar) abzuschließen. Private Anleger bleiben nach dem Absturz im Juli fern, und Margenkredite sowie Guthaben auf Maklerkonten liegen weit unter ihren Höchstständen.
Einige Anleger sehen dennoch Wert. Jon Withaar, Portfoliomanager bei Pictet Asset Management in Singapur, sagte, die Speicherwerte seien zu Value-Titeln geworden, die gemessen an den aktuellen Gewinnen günstig seien, während Privatanleger und kurzfristig orientierte Hedgefonds Wachstum jagten. Auch Koreas Initiative zur Steigerung des Unternehmenswerts zieht Käufer an. Unterdessen gewinnt Taiwan an Gunst: Der Taiex ist in diesem Jahr um 70 % gestiegen und hat den Kospi im vergangenen Quartal um rund 23 Prozentpunkte übertroffen, der größte Abstand seit der Jahrhundertwende.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing