أمضت كوريا الجنوبية معظم هذا العام كنموذج بارز للطفرة العالمية المحمومة في الذكاء الاصطناعي. أما اليوم، فإن سوق الأسهم البالغة قيمته 4.3 تريليون دولار تفقد بسرعة أهميتها لدى المستثمرين وفق معظم المقاييس. فقد انخفض حجم التداول بنسبة 70% منذ ذروته في أواخر مايو، ويتراجع الأجانب بأسرع وتيرة في آسيا، كما يتراجع صغار المستثمرين المحليين. أما مؤشر كوسبي، وهو أفضل المؤشرات الرئيسية أداءً في العالم خلال النصف الأول، فقد خسر منذ ذلك الحين 22% ليصبح الأسوأ أداءً في النصف الثاني، في حين سجلت نظيراته التايوانية والأمريكية الغنية بالذكاء الاصطناعي مستويات قياسية جديدة.
وراء هذا الانعكاس سوق يعتمد أداؤه المرتبط بالذكاء الاصطناعي بشكل غير متناسب على شركة سامسونج للإلكترونيات المحدودة وشركة SK هاينكس المحدودة، وهما عملاقا رقائق الذاكرة في قلب سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي العالمية. وأصبح هذا التركيز الآن عبئاً، مع تساؤل المستثمرين عن استدامة دورة ازدهار رقائق الذاكرة. وقال فيليب وول، رئيس إدارة المحافظ في شركة Rayliant Global Advisors، إن "المال السهل في هذا الموضوع قد جُني بالفعل"، مضيفاً أن صندوقه يجني الأرباح من أسهم الذكاء الاصطناعي الكورية، ويحتفظ حالياً بوزن أقل في SK هاينكس وسامسونج للإلكترونيات. وتمثل الشركتان المصنعتان للرقائق معاً أكثر من نصف الوزن في مؤشر كوسبي.
وسحبت الصناديق الأجنبية 131 مليار دولار من الأسهم الكورية هذا العام، وهو أعلى رقم بين الأسواق الآسيوية الكبرى، وفقاً لبيانات البورصة التي جمعتها بلومبرغ. وانخفضت أسهم سامسونج يوم الخميس رغم قفزة الأرباح التشغيلية الفصلية بنحو تسعة أضعاف. كما تواجه كوريا صعوبة في جذب المشترين، إذ تقترب سامسونج وSK هاينكس من إكمال عمليات إعادة شراء أسهم مشتركة بقيمة 55 تريليون وون (41 مليار دولار). ولا يزال صغار المستثمرين بعيدين بعد انهيار يوليو، إذ تقل قروض الهامش وأرصدة الحسابات الوسيطة كثيراً عن ذروتها.
لكن بعض المستثمرين لا يزالون يرون قيمة. فقد قال جون ويثار، مدير المحافظ في Pictet Asset Management في سنغافورة، إن أسهم الذاكرة أصبحت أسهم قيمة، رخيصة بالنظر إلى أرباحها الحالية، في حين تطارد صناديق التحوط الأفراد والمال السريع النمو. كما تجذب مبادرة كوريا لتعزيز القيمة المؤسسية مشترين. وفي الوقت نفسه، تكتسب تايوان حظوة متزايدة، إذ ارتفع مؤشر Taiex بنسبة 70% هذا العام، وتفوق على كوسبي بنحو 23 نقطة مئوية في الربع الأخير، وهو أوسع فارق منذ مطلع القرن.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing